Mentre gli altri si arrendono, la strategia raddoppia.

@Strategia ha riportato gli utili del primo trimestre 2026 il 5 maggio, pubblicando risultati che riflettono quanto completamente l'identità finanziaria dell'azienda si sia fusa con $ BTC. La società ha registrato una perdita netta di 12.54 miliardi di dollari, pari a 38.25 dollari per azione ordinaria diluita, nel trimestre. Il fattore determinante è stata una perdita non realizzata di 14.46 miliardi di dollari sulle sue partecipazioni in Bitcoin, a seguito del crollo del prezzo del BTC al di sotto dei 62,000 dollari durante la svendita di febbraio. Il primo trimestre del Bitcoin è stato il peggiore dal 2018, con un calo di oltre il 23% tra gennaio e marzo, a causa del crollo dei titoli tecnologici, dei deflussi dagli ETF e di una politica monetaria restrittiva da parte della Federal Reserve.

La perdita dichiarata, tuttavia, racconta solo una parte della storia. In base alle nuove norme contabili sul fair value, le variazioni di prezzo non realizzate si riflettono direttamente nel conto economico, creando una volatilità contabile che ha poca attinenza con le operazioni sottostanti o la posizione strategica dell'azienda. Nel trimestre, i ricavi derivanti dai servizi di analisi sono aumentati dell'11.9% raggiungendo i 124.3 milioni di dollari, con un margine lordo stabile al 67.1% e riserve di liquidità a fine primo trimestre pari a 2.21 miliardi di dollari.

Crescita del Tesoro e raccolta di capitali

Al 3 maggio, Strategy deteneva 818,334 Bitcoin, a un costo medio di 75,537 dollari per moneta, per un valore complessivo di 61.81 miliardi di dollari. Nonostante il mercato ribassista, le riserve di Bitcoin sono aumentate del 22% dall'inizio dell'anno. Al 1° maggio, il valore di mercato di tali partecipazioni si attestava a circa 64.14 miliardi di dollari, lasciando Strategy con un guadagno di circa 2.3 miliardi di dollari al costo di acquisizione, anche dopo un trimestre difficile.

L'azienda ha raccolto 11.68 miliardi di dollari dall'inizio dell'anno, diventando così il maggiore emittente azionario statunitense del 2026. Il rendimento del BTC ha raggiunto il 9.4% dall'inizio dell'anno, con un guadagno di 5 miliardi di dollari in BTC registrato nello stesso periodo. $STRC, lo strumento azionario privilegiato della società, ha raggiunto una capitalizzazione di mercato di 8.5 miliardi di dollari, con un volume di scambi giornaliero di circa 375 milioni di dollari e una volatilità realizzata del 3%, avendo raccolto 5.58 miliardi di dollari dall'inizio dell'anno, con un incremento del 189%. I dividendi cumulativi su tutte le serie di azioni privilegiate ammontano a 692.5 milioni di dollari, pagati in 23 distribuzioni consecutive senza interruzioni.

Accelera l'adozione istituzionale

L'amministratore delegato Phong Le ha indicato la crescente partecipazione di Wall Street come segnale di un cambiamento strutturale nel modo in cui le istituzioni considerano Bitcoin. Citi ha lanciato servizi istituzionali di custodia di Bitcoin, Morgan Stanley si sta preparando a posizionarsi come banca specializzata in criptovalute e Goldman Sachs ha presentato i piani per un ETF Bitcoin Premium Income. Morgan Stanley, che gestisce circa 8 trilioni di dollari di asset, ha presentato domanda per la quotazione in borsa di prodotti basati su Bitcoin, Ethereum e Solana e sta lanciando il trading spot di criptovalute sulla piattaforma E*TRADE. Goldman Sachs è diventata l'ultima grande banca statunitense a presentare domanda per un fondo proprietario in Bitcoin, seguendo l'esempio di Morgan Stanley con il suo ETF su Bitcoin.

Strategy detiene attualmente 818,334 bitcoin, pari a circa il 3.9% dell'offerta massima consentita della criptovaluta, fissata a 21 milioni di monete. Il suo tesoro è più di 18 volte superiore a quello del secondo maggiore detentore aziendale. Con Wall Street che rafforza il suo impegno verso l'asset e @saylor Non mostrando alcun segno di rallentamento nell'accumulo, gli utili trimestrali di Strategy sono diventati una sorta di referendum sul Bitcoin stesso.

Fonti:
TheStreet: Strategy di Michael Saylor registra una perdita netta di 12.54 miliardi di dollari nel primo trimestre.
BeInCrypto: MicroStrategy registra una perdita di 12.5 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2026.
CoinDesk: Citi e Morgan Stanley ampliano le attività di custodia, trading e tokenizzazione di Bitcoin e criptovalute.