Il nuovo ETF ETH di BlackRock ti paga per detenerlo: ecco come.

BlackRock lanciato la sua ETF iShares Staked Ethereum TrustL'ETF ETHB, con ticker ETHB, è stato quotato al Nasdaq il 12 marzo 2025. Si tratta del primo ETF sulle criptovalute gestito da questo ente a includere lo staking, offrendo agli investitori sia un'esposizione al prezzo di Ether sia ricompense per lo staking all'interno di una struttura regolamentata.

Cos'è ETHB e come funziona?

ETHB è il terzo ETF sulle criptovalute di BlackRock, dopo l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) e iShares Ethereum Trust (ETHA). A differenza di ETHA, che detiene ether spot senza alcuna componente di staking, ETHB detiene ether spot e mette in staking una parte di tali partecipazioni su Ethereum rete.

In parole semplici, lo staking consiste nel bloccare i propri token per contribuire a convalidare le transazioni e a proteggere la blockchain. Su Ethereum, che si basa su un modello di consenso Proof-of-Stake (PoS), i detentori che partecipano allo staking ricevono delle ricompense. Molti investitori considerano queste ricompense come un rendimento, concettualmente simile agli interessi di un'obbligazione. L'attuale rendimento dello staking su Ethereum si aggira intorno al 3% annuo.

Integrando questa soluzione in un ETF regolamentato, BlackRock offre servizi di custodia di livello istituzionale, accesso al conto di intermediazione e integrazione standard del portafoglio, caratteristiche che lo staking diretto non è facilmente reperibile.

Perché BlackRock ha creato un fondo separato invece di aggiornare ETHA?

Si tratta di una domanda legittima, e la risposta dipende dalle scelte dell'investitore e dalla sua propensione al rischio.

"Si tratta essenzialmente di una questione di scelta dell'investitore", ha dichiarato Jay Jacobs, responsabile degli ETF azionari di BlackRock negli Stati Uniti, in un'intervista a CoinDesk. Alcuni investitori desiderano combinare l'esposizione al prezzo con i vantaggi dello staking. Altri preferiscono evitare completamente lo staking.

Lo staking comporta un rischio specifico chiamato slashing. Se un validatore si comporta in modo scorretto o subisce un guasto tecnico, può essere penalizzato e perdere una parte degli ether messi in staking. Questo rischio operativo non è presente in un ETF spot semplice come ETHA. Mantenendo i due fondi separati, BlackRock permette agli investitori di scegliere il profilo di rischio più adatto ai propri obiettivi.

Nel tempo, se i custodi e i validatori istituzionali eseguiranno lo staking in modo sicuro e coerente, gli ETF che consentono lo staking, come ETHB, potrebbero offrire rendimenti superiori rispetto ai fondi che detengono semplicemente ether.

Come si confronta ETHB con gli ETF su Ethereum già esistenti?

Gli ETF spot Ethereum esistenti detengono collettivamente oltre $ 11.72 miliardi di attivitàTuttavia, nessuno di questi fondi offre attualmente ricompense per lo staking. Solo ETHA gestisce circa 6.5 ​​miliardi di dollari. Gli investitori in questi fondi pagano commissioni annuali rinunciando al rendimento di staking di circa il 3% disponibile per chi detiene direttamente ether.

ETHB colma direttamente questa lacuna. Ecco un confronto tra le principali caratteristiche:

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• ETA: Solo Ether spot, commissione annuale dello 0.25%, nessun premio di staking.
• ETHB: Spot ether più staking, commissione annuale dello 0.25%, esenzione dalla commissione dello 0.12% sui primi 2.5 miliardi di dollari di asset per il primo anno.

L'esenzione dalle commissioni ha lo scopo di aiutare ETHB a ottenere un successo iniziale. Jacobs ha riconosciuto che lo sconto è temporaneo e pensato per attrarre flussi di investimento durante i primi mesi di attività del fondo.

Una possibile conseguenza è una rotazione da ETHA e altri ETF su Ethereum senza staking verso ETHB. Potrebbero inoltre esserci nuovi afflussi da parte di investitori nativi del mondo delle criptovalute che in precedenza evitavano gli ETF perché lo staking non era disponibile in questo formato.

A quali investitori si rivolge BlackRock con ETHB?

BlackRock prevede una domanda da parte di un'ampia gamma di tipologie di investitori.

Investitori nativi delle criptovalute che in precedenza si erano astenuti

Un pubblico chiave è costituito dagli investitori che già detenevano ether direttamente e lo mettevano in staking. Questi detentori avevano pochi incentivi a passare a un ETF perché ciò avrebbe significato rinunciare alle ricompense dello staking. ETHB elimina questo ostacolo.

"Alcuni investitori che già detenevano ether lo stavano mettendo in staking e non erano pronti a passare a un prodotto negoziato in borsa perché avrebbero perso questa funzionalità", ha affermato Jacobs.

Allocatori istituzionali focalizzati sul flusso di cassa

Un altro pubblico di riferimento è costituito dagli investitori istituzionali, tra cui hedge fund e family office, che valutano gli asset dal punto di vista del flusso di cassa. Le ricompense per lo staking rendono più facile modellare l'investimento in ether insieme ad asset che generano reddito come obbligazioni o azioni che distribuiscono dividendi.

"Alcuni istituti, quando valutano un investimento, vogliono considerarlo dal punto di vista del flusso di cassa", ha osservato Jacobs.

Nonostante la rapida crescita dei prodotti di investimento in criptovalute, le allocazioni istituzionali in asset digitali rimangono modeste. Jacobs ha indicato che la maggior parte delle istituzioni destina percentuali a una sola cifra, spesso intorno all'1-2% dei loro portafogli. A questi livelli, il contributo al rischio degli asset digitali può essere paragonabile a quello che gli investitori già accettano dai titoli tecnologici di grandi dimensioni nei portafogli diversificati.

La crescente importanza di BlackRock nel settore degli ETF sulle criptovalute.

ETHB arriva in un momento in cui BlackRock si è rapidamente affermata come uno dei principali attori nel settore dei prodotti di investimento in criptovalute. IBIT, lanciato in precedenza, gestisce ora oltre 55 miliardi di dollari di asset. Tra prodotti negoziati in borsa legati alle criptovalute, fondi di liquidità tokenizzati e gestione delle riserve di stablecoin, BlackRock gestisce circa 130 miliardi di dollari.

Secondo la società, nel 2025 iShares ha intercettato circa il 95% di tutti i flussi verso gli ETP di asset digitali. Grayscale ha inoltre recentemente lanciato ETF su Ethereum con funzionalità di staking, a dimostrazione del fatto che i prodotti che consentono lo staking stanno diventando una caratteristica sempre più comune sul mercato.

Conclusione

ETHB è un prodotto semplice che risolve un problema reale. Gli investitori che desideravano un'esposizione a Ether all'interno di una struttura ETF regolamentata in precedenza dovevano rinunciare ai premi di staking. ETHB colma questa lacuna combinando il possesso di Ether spot con lo staking on-chain, il tutto con custodia di livello istituzionale e accesso tramite broker standard.

Il fondo prevede una commissione annua dello 0.25%, un'esenzione temporanea dello 0.12% sui primi 2.5 miliardi di dollari di asset e si affianca a IBIT ed ETHA nella crescente offerta di ETF crypto di BlackRock. Che attinga asset da ETF Ethereum esistenti o che conquisti nuovi capitali da investitori finora rimasti in disparte, ETHB offre al mercato qualcosa che prima non aveva: un modo regolamentato e con funzionalità di staking per detenere ether senza dover gestire validatori, wallet o assumersi direttamente il rischio.

Risorse 

1. Sito web di BlackRock sull'ETHBInformazioni su ETHB

2. Segnalato da CoinDeskBlackRock lancia un ETF su ether in staking, in risposta alla crescente domanda di rendimento nei fondi in criptovalute.

3. Report di ETF(.)comBlackRock entra nella corsa agli ETF di staking su Ethereum con ETHB