La verità dietro il settore criminale delle criptovalute: il rapporto di CoinGecko

Il report "State of Crypto Perpetuals Report 2026" di CoinGecko mostra che gli exchange decentralizzati (DEX) con contratti perpetui stanno sottraendo volumi significativi ai loro rivali centralizzati, ma gli exchange centralizzati (CEX) gestiscono ancora circa il 90% del mercato.

Il rapportoIl rapporto, pubblicato il 21 maggio, copre il periodo da gennaio 2025 ad aprile 2026 e descrive un settore in transizione. I DEX perpetui, un tempo nicchia del trading on-chain, rappresentano ora circa il 10% del volume totale dei future perpetui, con una quota di open interest che è passata da circa il 3.6% all'inizio del 2025 al 13.5% alla fine del periodo.

I volumi degli exchange decentralizzati (DEX) aumentano mentre l'attività degli exchange centralizzati (CEX) si raffredda.

Nel 2026, i 12 principali DEX hanno registrato un volume medio mensile di 611.57 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 531.65 miliardi di dollari del 2025. Gennaio 2026 ha aperto con un forte rialzo a 751.59 miliardi di dollari, per poi stabilizzarsi a 481.84 miliardi di dollari ad aprile. Nonostante questo calo, i dati mensili sono rimasti ben al di sopra dei livelli del 2025, quando nello stesso periodo il volume si era attestato al di sotto dei 300 miliardi di dollari.

Iperliquido (@HyperliquidX) ha guidato il lato on-chain, con un volume di 190.28 miliardi di dollari nell'aprile 2026, rappresentando circa il 3.9% di tutto il volume perp su tutti gli exchange. Ciò lo ha posizionato al 9° posto assoluto, appena dietro BingX con 196.81 miliardi di dollari e ben davanti a CEX come KuCoin per un valore di 83.71 miliardi di dollari. All'interno della categoria DEX per azioni, Hyperliquid deteneva una quota del 39.5% ad aprile.

Astro (@Aster_DEXHyperliquid si è classificato secondo tra i DEX con il 12% del volume dei primi 12 ad aprile. Si tratta di un calo notevole rispetto al picco di circa il 24% raggiunto nel novembre 2025, periodo in cui la quota di Hyperliquid era scesa brevemente al 23% prima di riprendersi. Lo scambio tra i due ha influenzato in modo significativo la classifica dei DEX negli ultimi sei mesi.

Il quadro relativo alle piattaforme CEX appariva diverso. Le prime 11 piattaforme CEX per numero di transazioni registravano un volume medio mensile di 4.69 trilioni di dollari all'inizio del 2026, con un calo del 34% rispetto ai 7.11 trilioni di dollari del 2025. Binance OKX e BingX hanno consolidato le loro posizioni con quote di mercato rispettivamente del 33% e del 15%. BingX è salita a circa il 5% e al 7° posto in classifica. Bitget ha subito un calo del 61.2% nello stesso periodo, con un volume medio mensile sceso da 740.62 miliardi di dollari a 287.08 miliardi di dollari.

Scopri progetti promettenti...

Progetti promettenti...

(Annuncio pubblicitario)

L'articolo continua...

Il rapporto tra i volumi scambiati sui DEX e sui CEX ha raggiunto il picco del 13% nel novembre 2025, per poi scendere al 10% nell'aprile 2026. I CEX continuano a dominare, ma il divario si è ridotto notevolmente rispetto a un anno prima.

Perché i CEX (Community Expeditionary Expeditionary) stanno inserendo così tanti nuovi criminali nell'elenco?

La strategia di quotazione è emersa come una delle tendenze più evidenti del report. MEXC e BingX hanno aggiunto rispettivamente 879 e 565 nuovi contratti perpetui tra gennaio 2025 e aprile 2026, con una media di 55 e 35 nuovi contratti al mese. Il loro approccio si è concentrato su criptovalute a lungo termine.

Le piattaforme più grandi sono più selettive ma comunque attive. Binance ha aggiunto 305 nuovi mercati perpetui contro 125 nuove quotazioni spot nello stesso arco di 16 mesi, concentrandosi principalmente su memecoin e AI-token correlati. Il modello suggerisce che le piattaforme centralizzate stiano utilizzando le quotazioni di contratti per competere per i trader che altrimenti potrebbero migrare verso piattaforme on-chain, dove l'esposizione a nuovi token è spesso disponibile più rapidamente.

CoinGecko osserva inoltre che la domanda di leva finanziaria su asset di dimensioni ridotte è limitata e soddisfa una nicchia di propensione al rischio. Dei 7,803 nuovi token quotati su CoinGecko da gennaio 2025, i principali 11 CEX hanno aggiunto contratti perpetui solo per 1,030 di essi.

Che fine ha fatto l'open interest?

Il totale degli open interest nel settore delle criptovalute racconta una storia più cauta. Gli open interest hanno raggiunto il picco di 210.02 miliardi di dollari il 7 ottobre 2025, poco prima di quello che il report definisce "l'evento di liquidazione del 10.10". Alla fine di aprile 2026, tale cifra si attestava a 99.09 miliardi di dollari, ancora oltre il 50% al di sotto del picco.

La leva finanziaria non è tornata ai livelli pre-evento. La lenta ripresa suggerisce che i trader e i market maker stiano operando con posizioni più ridotte e che parte dell'eccesso speculativo della fine del 2025 non si è ancora ripresentato. Per un settore che spesso fa un uso eccessivo della leva finanziaria, questa disciplina è degna di nota.

La quota di Open Interest (OI) dei DEX si è mossa nella direzione opposta. Le piattaforme on-chain detenevano circa il 13.5% dell'OI totale ad aprile, in aumento rispetto al 3.6% circa di inizio 2025. I CEX sono scesi dal 96.4% all'86.5% nello stesso periodo.

Chi sono i nuovi giocatori DEX?

Oltre a Hyperliquid e Aster, il rapporto segnala tre nomi che hanno guadagnato terreno nel 2026: Pacifica, Extended e Variational. Ad aprile, i tre detenevano quote di mercato rispettivamente del 4%, 4% e 3%. Hanno già superato Giove e dYdX.

Tutti e tre gestiscono programmi a punti che premiano i primi utenti e spesso segnalano un potenziale airdrop futuro, rendendo tali programmi uno strumento standard per i nuovi DEX per azioni per avviare la liquidità e l'attenzione dei trader. Se il volume si mantenga una volta che i punti si esauriscono è una questione a parte, e una @coingeckoI dati di non forniscono ancora una risposta.

Dove si collocano gli RWA?

Il rapporto collega parte della crescita perpetua on-chain all'espansione degli asset del mondo reale (RWA). I ​​trader utilizzano i DEX per assumere posizioni con leva finanziaria in esposizione tokenizzata ad asset della finanza tradizionale senza uscire dall'ecosistema delle criptovalute. I CEX hanno iniziato a rispondere con le proprie quotazioni di RWA perpetui.

Cosa mostrano effettivamente i dati

Il passaggio al trading perpetuo on-chain è reale e misurabile. I volumi dei DEX sono più elevati in termini assoluti, la quota di Open Interest è più che triplicata e piattaforme come Hyperliquid competono direttamente con i CEX di fascia media, anziché rimanere in una categoria a parte.

Ma le CEX controllano ancora circa l'86.5% dell'open interest e circa il 90% del volume. La liquidazione di ottobre 2025 continua a influenzare la dimensione delle posizioni in tutto il settore. E le quotazioni di contratti più aggressive, la maggior parte della nuova esposizione agli asset di coda, proviene ancora da piattaforme centralizzate che si affrettano a mantenere i trader sulle proprie piattaforme.

Fonti:

• CoinGecko: Rapporto sullo stato delle criptovalute perpetue 2026, pubblicato il 21 maggio 2026. Fonte primaria per tutti i dati relativi a volumi, open interest, quote di mercato e quotazioni.