Il nuovo ETP di Bitcoin Staking lanciato su Core è pronto ad aprire la strada agli ETF di Staking

Il lancio di a Prodotto negoziato in borsa (ETP) per lo staking di Bitcoin powered by Core alla Borsa di Londra nel settembre 2025 ha dato il via a discussioni negli ambienti finanziari sulla possibilità che emerga in seguito un Exchange-Traded Fund (ETF) con staking simile. 

Questo ETP, sviluppato in collaborazione con Valour, una sussidiaria di DeFi Technologies, consente agli investitori di monitorare il prezzo di Bitcoin guadagnando rendimenti attraverso puntare sulla catena centrale. CoreDAO stesso ha indicato in un recente dichiarazione su X che gli ETF in staking rappresentano la fase successiva agli ETF spot su Bitcoin, insieme ai prodotti strutturati e ai mercati dei derivati ​​ampliati. 

Questo sviluppo è in linea con gli sforzi in corso per integrare Bitcoin nei meccanismi di generazione di rendimento, sebbene permangano ostacoli normativi e tecnici prima che un ETF basato sullo staking possa concretizzarsi.

Dettagli dell'ETP Bitcoin Staking

L'ETP per lo staking di Bitcoin, quotato alla Borsa di Londra, rappresenta un'integrazione iniziale della tecnologia CoreDAO in prodotti finanziari regolamentati. Emesso da Valour, l'ETP traccia il prezzo di mercato di Bitcoin e incorpora i rendimenti dello staking della Core Chain. Gli investitori possono fare staking di Bitcoin senza trasferirne la custodia, utilizzando la funzione di blocco temporale CheckLockTimeVerify (CLTV) di Bitcoin per proteggere gli asset nei propri wallet.

I rendimenti derivanti da questo processo di staking sono distribuiti in token CORE, con un rendimento annualizzato registrato al 5.65% a maggio 2024. Il prodotto è conforme agli standard normativi, consentendone la distribuzione sia agli investitori istituzionali che a quelli retail tramite la borsa. Gli asset sono conservati in cold wallet gestiti da depositari come BitGo, Copper o Hex Trust. L'ETP prevede una commissione di gestione dell'1.9%, che copre i costi operativi associati al meccanismo di staking.

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Questo ETP si basa sul modello di staking non-custodial di CoreDAO, in cui Bitcoin rimane sotto il controllo dell'investitore durante il periodo di staking. Il tempo minimo di lock-up per i Bitcoin in staking è di 24 ore, dopodiché è possibile annullare lo staking. Inoltre, CoreDAO offre Opzione di doppio picchettamento, dove combinare Bitcoin con i token CORE può aumentare i rendimenti. CoreDAO ha anche introdotto lstBTC, un token di staking liquido sviluppato con partner come Maple Finance, BitGo, Copper e Hex Trust. Questo token consente ai Bitcoin in staking di rimanere negoziabili e utilizzabili come garanzia, aumentando la liquidità all'interno del sistema.

Differenze tra ETP ed ETF

ETP ed ETF condividono alcune somiglianze, ma differiscono per struttura e regolamentazione. Gli ETP comprendono una gamma di titoli negoziati in borsa e replicano l'andamento di asset o indici sottostanti, inclusi titoli e prodotti strutturati. L'ETP con staking di Bitcoin basato su CoreDAO rientra in questa categoria, consentendo funzionalità complesse come lo staking dei rendimenti.

Al contrario, gli ETF sono una tipologia specifica di ETP regolata da norme più severe, come l'Investment Company Act statunitense del 1940. In genere replicano indici o panieri di asset con commissioni più basse e una maggiore accessibilità tramite conti di intermediazione. Gli ETF spot su Bitcoin, approvati dalla Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense nel gennaio 2024, hanno accumulato $ 136 miliardi di attività entro settembre 2025, ma concentrarsi esclusivamente sul monitoraggio dei prezzi senza elementi di staking.

I mercati europei spesso privilegiano gli ETP per le criptovalute a causa di normative più flessibili, mentre gli ETF statunitensi richiedono un rigoroso rispetto delle norme di custodia e di tutela degli investitori. Queste distinzioni implicano che la transizione del modello di staking di Core da un ETP a un ETF comporterebbe l'adattamento a controlli più rigorosi, in particolare per quanto riguarda la generazione di rendimento e la sicurezza degli asset.

Fattibilità di un ETF Bitcoin o CORE Staking

Domanda di mercato

Gli investitori istituzionali, inclusi fondi pensione e gestori patrimoniali, stanno mostrando un crescente interesse per i prodotti basati su criptovalute che offrono flussi di reddito paragonabili ai tradizionali dividendi o obbligazioni. Il consenso proof-of-work di Bitcoin non supporta intrinsecamente lo staking, a differenza delle reti proof-of-stake come Ethereum. CoreDAO affronta questo problema consentendo a Bitcoin di partecipare alla convalida proof-of-stake della Core Chain, generando rendimenti attraverso le ricompense dei validatori.

Il lancio dell'ETP segue lo schema osservato con il passaggio di Ethereum alla proof-of-stake nel 2022, che ha incrementato gli afflussi di prodotti di staking. In Europa, gli ETP per asset come Ethereum, Solana e persino memecoin come Dogecoin hanno guadagnato terreno, indicando un mercato ricettivo per gli strumenti Bitcoin ad alto rendimento.

Fattibilità tecnologica

L'infrastruttura di Core supporta la potenziale integrazione con gli ETF. Lo staking non-custodial utilizza il CLTV di Bitcoin per bloccare temporaneamente gli asset senza il controllo di terze parti, riducendo così i rischi di custodia. Il token lstBTC garantisce che gli asset in staking rimangano liquidi, soddisfacendo i requisiti di liquidità degli ETF.

Il modello Dual Staking aggiunge flessibilità aumentando i rendimenti quando i token CORE vengono abbinati a Bitcoin. L'ecosistema di CoreDAO presenta anche integrazioni che ne rafforzano le basi tecniche. Un imminente aggiornamento di Fusion mira a migliorare le capacità di re-staking tra le catene partner, migliorando potenzialmente la compatibilità con gli ETF.

Considerazioni normative

Negli Stati Uniti, l'approvazione da parte della SEC degli ETF spot su Bitcoin ha segnato un progresso; tuttavia, l'introduzione delle funzionalità di staking introduce alcune complessità. Tra le preoccupazioni figurano le penalità per i validatori (slashing), i rischi di centralizzazione e i problemi di liquidità relativi al rimborso. 

Le autorità di regolamentazione europee, come la Financial Conduct Authority del Regno Unito e la BaFin tedesca, hanno approvato prodotti simili, tra cui gli ETP con staking di Ethereum come l'ET32 di Bitwise. Questo contesto ha facilitato la quotazione dell'ETP basato su Core, suggerendo minori barriere per un ETF. Le proposte per ETF con staking di Ethereum negli Stati Uniti, come quella presentata da 21Shares nel febbraio 2025, potrebbero creare precedenti. 

L'ETF REX-Osprey Ethereum staking lanciato negli Stati Uniti è un ulteriore segnale della crescente accettazione di questa tecnologia, sebbene la natura proof-of-work di Bitcoin la differenzi. Core, d'altra parte, potrebbe essere realizzabile nel prossimo futuro. 

Opportunità di sviluppo

L'ETP fornisce un quadro collaudato che potrebbe essere esteso agli ETF, soprattutto in Europa, dove i percorsi normativi sono più chiari. L'adozione istituzionale di Bitcoin, come dimostra l'inclusione di BlackRock nei suoi portafogli iShares da 58 miliardi di dollari, sottolinea la domanda di opzioni di rendimento.

Inoltre, le partnership di CoreDAO con i depositari e la sua crescente partecipazione di oltre 2,900 Bitcoin lo posizionano bene per la scalabilità. L'approccio non-custodial mitiga le preoccupazioni comuni sugli ETF e il successo in Europa potrebbe influenzare le autorità di regolamentazione statunitensi.

In futuro, gli ETF basati sullo staking saranno considerati un'evoluzione successiva agli ETF spot su Bitcoin. Le metriche dell'ecosistema, tra cui oltre 4,800 Bitcoin in staking, 19 milioni di indirizzi univoci e transazioni significative sin dal suo inizio, dimostrano la capacità della piattaforma di supportare tali espansioni all'interno di applicazioni DeFi come exchange decentralizzati e protocolli di prestito.

fonti

• Valour lancia un ETP sullo staking di Bitcoin alla Borsa di Londra: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/19/valour-debuts-bitcoin-staking-etp-on-london-stock-exchange-in-move-outside-mainland-europe 
• DAO principale: https://coredao.org/ 
• Attività ETF Spot Bitcoin in gestione: https://www.theblock.co/data/etfs/bitcoin-etf/spot-bitcoin-etf-assets 
• Adozione degli ETF in Nord America: https://www.chainalysis.com/blog/north-america-crypto-adoption-2025/ 
• Core lancia il Dual Staking: https://news.bitcoin.com/core-launches-dual-staking-with-fusion-upgrade-for-enhanced-btc-yields/ 
• Lanciato negli Stati Uniti l'ETF REX-Osprey Ethereum Staking: https://www.businesswire.com/news/home/20250925055445/en/REX-Osprey-Launches-First-Ethereum-Staking-ETF-in-the-US