CZ ammette di non essere fiducioso sul superciclo di Bitcoin: ecco perché

Ex CEO di Binance Changpeng Zhao ha fatto marcia indietro previsione audace che Bitcoin sarebbe entrato in un superciclo nel 2026. Durante un fine settimana Sessione AMA, CZ ha detto ai partecipanti di non sentirsi più fiducioso riguardo alla corsa al rialzo pluriennale che aveva previsto solo poche settimane prima.

Segue l'inversione Bitcoinè ripido scendere a $ 75,000 e un'ondata di liquidazioni che ha spazzato via quasi 2.5 miliardi di dollari in posizioni di leva finanziaria. 

"Un paio di settimane fa ero molto fiducioso riguardo al superciclo. Ma ora, con tutta quella confusione, non ne sono più sicuro", ha ammesso CZ, citando la disinformazione su Crypto Twitter come un fattore importante che ha amplificato il panico del mercato.

Perché CZ ha previsto un superciclo in primo luogo?

La previsione originale di CZ fu fatta durante un'intervista con Andrew Ross Sorkin su Squawk Box della CNBC. All'epoca, sosteneva che cambiamenti normativi favorevoli negli Stati Uniti avrebbero alterato radicalmente i tradizionali modelli di mercato di Bitcoin.

La sua tesi si concentrava sull'idea che le politiche pro-cripto di Washington avrebbero attirato abbastanza capitale istituzionale da superare gli storici cicli quadriennali di espansione e contrazione.

Comprendere il ciclo quadriennale di Bitcoin

Storicamente, Bitcoin ha operato secondo cicli quadriennali legati a eventi di dimezzamento. Durante questi eventi, che si verificano circa ogni 210,000 blocchi, la ricompensa che i miner ricevono per la convalida delle transazioni viene dimezzata.

Questa riduzione della nuova offerta ha storicamente preceduto importanti aumenti dei prezzi:

• Il dimezzamento del 2012 ha portato a un rialzo da $ 12 a oltre $ 1,000
• Il dimezzamento del 2016 ha preceduto la corsa al rialzo del 2017 a $ 20,000
• Il dimezzamento del 2020 è avvenuto prima del picco del 2021 a $ 69,000

CZ credeva che il 2026 sarebbe stato diverso. Ha indicato la crescente accettazione delle criptovalute da parte dei governi e l'ondata di investitori istituzionali che si sono riversati sul mercato come prova del fatto che i vecchi schemi non avrebbero più retto.

"Penso che quest'anno, dato che gli Stati Uniti sono così favorevoli alle criptovalute e tutti gli altri Paesi stanno in un certo senso seguendo l'esempio, credo che assisteremo a questo. Probabilmente interromperemo il ciclo quadriennale", affermò all'epoca.

Cosa ha determinato il cambiamento di prospettiva?

Il crollo del fine settimana ha messo in luce vulnerabilità che hanno minato la fiducia iniziale di CZ. Bitcoin non è riuscito a mantenere il supporto tecnico critico a 82,500 dollari prima di crollare attraverso diversi livelli di prezzo.

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La criptovaluta è scesa al di sotto della sua media mobile esponenziale a 50 giorni, vicino a $ 75,500, un segnale ribassista che in genere precede lunghi trend al ribasso.

Ancora più preoccupante è stato il superamento del valore di mercato realizzato di Bitcoin, fissato a 80,700 dollari. Questa metrica calcola il prezzo medio di acquisto di tutte le monete attualmente in circolazione, rappresentando essenzialmente la base di costo collettiva del mercato. Quando Bitcoin viene scambiato al di sotto di questo livello, la maggior parte dei possessori di Bitcoin è in perdita sulle proprie posizioni.

La svendita non ha riguardato solo le criptovalute

Il crollo non si è limitato alle criptovalute. L'oro è sceso del 9% a circa 4,900 dollari, mentre l'argento ha subito un devastante calo del 26% a 85.30 dollari. Le perdite combinate nei mercati dell'oro e dell'argento hanno superato i 10 miliardi di dollari.

La svendita sincronizzata di asset tradizionalmente non correlati ha suggerito problemi sistemici più profondi piuttosto che problemi specifici delle criptovalute.

CZ attribuisce ora la debolezza del mercato a tre fattori principali:

• Tensioni geopolitiche: L'escalation del conflitto tra Stati Uniti e Iran ha innescato una fuga verso la sicurezza del dollaro statunitense, lasciando vulnerabili gli asset rischiosi
• Instabilità macroeconomica: L'aumento dell'inflazione e l'imprevedibilità della politica monetaria hanno reso difficile prevedere con certezza le valutazioni delle criptovalute
• FUD sui social media: La paura amplificata su piattaforme come Crypto Twitter ha accelerato le cascate di liquidazione

La nomina di Kevin Warsh alla guida della Federal Reserve ha aggiunto un ulteriore livello di complessità. La sua nomina ha innescato un sostanziale rialzo del dollaro statunitense, rendendo asset denominati in dollari come bitcoin, oro e argento più costosi per gli acquirenti internazionali.

Quanto sono state gravi le liquidazioni?

L'analisi del mercato dei derivati ​​ha evidenziato l'entità delle posizioni sovraindebitate sugli exchange di criptovalute. Le liquidazioni iniziali di sabato mattina ammontavano a 850 milioni di dollari, ma la cifra è salita a 2.5 miliardi di dollari poiché le vendite forzate hanno innescato ulteriori richieste di margine.

Quasi 200,000 conti di trader sono stati completamente liquidati, il che significa che le loro posizioni sono state chiuse automaticamente quando le garanzie sono scese al di sotto delle soglie richieste.

Queste liquidazioni hanno creato un circolo vizioso. Poiché le borse vendevano automaticamente le posizioni per recuperare i fondi prestati, l'ulteriore pressione di vendita spingeva i prezzi al ribasso, innescando ulteriori liquidazioni. L'effetto è stato particolarmente grave durante le contrattazioni del fine settimana, quando la liquidità è naturalmente più ridotta e gli acquirenti istituzionali sono meno attivi.

Profondità di mercato dati da Kaiko mostra che la liquidità del portafoglio ordini rimane inferiore di oltre il 30% ai livelli registrati a ottobre. Gli spread più ampi tra ordini di acquisto e di vendita e la riduzione del capitale disponibile per assorbire operazioni di grandi dimensioni hanno reso il mercato strutturalmente fragile.

La teoria del superciclo è morta?

CZ non è arrivato ad abbandonare completamente il concetto di superciclo, ma ha riconosciuto che è diventato impossibile prevedere i tempi. "Viviamo a livello globale in un periodo di grande volatilità", ha spiegato, sottolineando che le condizioni attuali influenzano simultaneamente azioni, materie prime e criptovalute.

Un superciclo, in termini crypto, si riferisce a un mercato rialzista prolungato che dura diversi anni senza le tipiche correzioni cicliche. La teoria suggerisce che, una volta che Bitcoin avrà raggiunto un'adozione istituzionale e un'accettazione normativa sufficienti, si comporterà in modo più simile ai tradizionali asset di riserva di valore.

Cosa sostiene ancora la crescita a lungo termine

CZ vede ancora del potenziale per questa trasformazione, ma ammette che il percorso da seguire non è chiaro. Rimangono diversi fattori positivi:

Le aziende continuano ad aggiungere Bitcoin ai loro bilanci nonostante la continua volatilità dei prezzi, a dimostrazione di un'adozione istituzionale sostenuta. 

I responsabili politici delle principali giurisdizioni, tra cui gli Stati Uniti, hanno assunto posizioni sempre più favorevoli, apportando maggiore chiarezza normativa al mercato delle criptovalute. 

Allo stesso tempo, l'innovazione nell'infrastruttura blockchain e nei prodotti derivati ​​continua ad avanzare, in gran parte indipendentemente dall'andamento dei prezzi a breve termine.

Tuttavia, questi fattori positivi devono ora fare i conti con i venti contrari macroeconomici che non erano così evidenti quando CZ fece la sua previsione originale.

Cosa dovrebbero fare ora gli investitori?

La raccomandazione di CZ è passata da previsioni ottimistiche a un posizionamento difensivo. Ha consigliato ai possessori di criptovalute di adottare una mentalità "buy-and-hold" piuttosto che tentare di sfruttare i movimenti di prezzo a breve termine.

L'enfasi sull'accumulo a lungo termine riflette la sua visione secondo cui le proposte di valore fondamentali rimangono intatte anche quando la volatilità a breve termine rende la tempistica quasi impossibile.

Le balene acquistano mentre il commercio al dettaglio è in preda al panico

I dati onchain di Glassnode rivelano una netta divisione nel comportamento del mercato:

• Piccoli detentori (meno di 10 BTC): venditori netti per più di un mese, riflettendo la capitolazione al dettaglio mentre i prezzi sono scesi del 35% dal picco di $ 126,000
• Mega-balene (1,000+ BTC): accumulati silenziosamente durante la recessione, riportando le partecipazioni ai livelli visti l'ultima volta alla fine del 2024

Questa divergenza tra panico al dettaglio e accumulo di balene è tipica dei minimi di mercato, sebbene non garantisca un'inversione immediata. Le balene hanno in genere orizzonti temporali più lunghi e una maggiore capacità di resistere alla volatilità.

CZ ha espressamente messo in guardia dal reagire a ogni voce o titolo che circola sui social media. 

Conclusione

Il ritiro di CZ dalla sua previsione di superciclo dimostra quanto rapidamente il sentiment del mercato delle criptovalute possa cambiare di fronte alla volatilità del mondo reale. L'ex CEO di Binance è passato dalle previsioni fiduciose sulla rottura degli schemi storici alla consapevolezza che l'incertezza macroeconomica rende inaffidabile qualsiasi previsione a breve termine. 

La sua posizione rivista enfatizza la pazienza e la capacità di mantenere la posizione a lungo termine rispetto al trading tattico, riflettendo il riconoscimento che fattori che vanno oltre gli sviluppi specifici delle criptovalute ora guidano l'andamento dei prezzi. Mentre l'adozione istituzionale e il progresso normativo proseguono, l'intersezione tra instabilità geopolitica, incertezza della politica monetaria e paura amplificata dai social media ha creato condizioni in cui persino gli osservatori di mercato più esperti esitano a fare previsioni audaci su tempistiche o traiettorie.

Risorse

1. Changpeng Zhao su X: Post recenti (gennaio 2026)

2. Grafico Bitcoin su TradingView: Azione del prezzo di Bitcoin

3. Rapporto di Bloomberg: La caduta del Bitcoin sotto gli 80,000 dollari segnala una nuova crisi di fiducia

4. Segnalato da CoinDesk: "È assolutamente FOLLE": il crollo del Bitcoin nel fine settimana mette a nudo le crepe sotto l'ultimo boom delle criptovalute

5. Dati CoinGlass: Bitcoin Whale contro Retail Delta