EPOCH, Chainlink e Synthesys lanciano un fondo di credito privato tokenizzato in sei mercati.

EPOCH Digital Credit, Synthesys e chainlink avere lanciato congiuntamente TreasuryPlus (TPLUS) è ​​un fondo di credito privato tokenizzato nativo digitale, distribuito fin dal primo giorno su 22 canali in sei mercati finanziari globali. È il primo fondo di credito privato tokenizzato di questo tipo a combinare, fin dal lancio, un'amministrazione di fondi di livello istituzionale con l'interoperabilità cross-chain e la distribuzione globale multipiattaforma.

Cos'è TreasuryPlus (TPLUS) e come funziona?

TPLUS è un fondo di credito privato tokenizzato, progettato per generare rendimenti superiori a quelli dei tradizionali strumenti del mercato monetario. Offre liquidità on-chain 24 ore su 24, 7 giorni su 7, tramite sistemi di sottoscrizione e rimborso sia in stablecoin che in valuta fiat.

Il fondo è gestito da EPOCH Digital Credit e amministrato da Ascent Fund Services, un amministratore di fondi tradizionale. Tale integrazione è resa possibile da Synthesys Mint, che opera in parallelo con Chainlink SmartData per fornire reportistica sicura e verificabile del NAV (valore patrimoniale netto) on-chain.

In termini più semplici: il fondo funziona come un tradizionale strumento di credito istituzionale, ma la sua infrastruttura è costruita nativamente su blockchain, eliminando la necessità di gemelli digitali o di agenti di trasferimento personalizzati esclusivamente per Web3, che aggiungerebbero costi e complessità.

TPLUS si basa sul Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) di Chainlink e sul suo standard tecnico Digital Transfer Agent (DTA). Questi strumenti consentono al fondo di operare simultaneamente su più blockchain senza duplicare le strutture o aggiungere intermediari non necessari.

Il fondo verrà lanciato nativamente su Ethereum, Stellar e Solana all'inizio del 2026, con ulteriori integrazioni previste su Avalanche, Canton e altre reti.

Perché la maggior parte dei fondi tokenizzati ha deluso le aspettative

Prima di TPLUS, le strutture dei fondi tokenizzati condividevano una serie di limitazioni comuni che ne restringevano la portata e l'utilità per gli investitori istituzionali:

• La distribuzione era frammentata in mercati isolati, riducendo l'accesso
• Molti fondi hanno utilizzato gemelli digitali anziché strutture native, aggiungendo livelli di commissioni
• L'integrazione con la tradizionale amministrazione dei fondi non era disponibile oppure richiedeva soluzioni personalizzate esclusivamente basate su Web3.

Questi vincoli hanno limitato sia la liquidità che la compatibilità istituzionale. TPLUS è progettato per affrontare direttamente tutti e tre questi aspetti.

Darien Poh, CEO di Synthesys, ha descritto il posizionamento del fondo: 

"Per la prima volta, un fondo nativo digitale sta offrendo esattamente ciò che la tokenizzazione prometteva: accessibilità globale, elevata liquidità, commissioni più basse e accesso democratizzato al credito di alta qualità."

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Chi c'è dietro TPLUS e qual è il suo curriculum?

Il team di investimento senior di EPOCH è guidato da Ken Steven e Bjoern Schwarz, entrambi con oltre 20 anni di esperienza nel credito strutturato, nel finanziamento dei crediti e nella gestione patrimoniale istituzionale. Attraverso diversi cicli del credito, il team ha portato a termine operazioni sui crediti per quasi 9 miliardi di dollari senza registrare alcun default.

Ken Steven ha descritto l'intento progettuale del fondo: 

"Abbiamo progettato TPLUS specificamente per offrire credito privato garantito e di breve durata agli investitori on-chain: un rendimento reale, isolato dal rischio, generato da esposizioni garantite da asset, non da rendimenti nativi delle criptovalute o incentivi in ​​token."

È importante sottolineare che il rendimento di TPLUS deriva da esposizioni garantite da attività nel finanziamento dei crediti, non da incentivi in ​​token o dal liquidity mining. Per gli investitori nativi del mondo delle criptovalute, abituati a questi meccanismi, ciò rappresenta un profilo di rischio strutturalmente diverso.

Come fa Synthesys a collegare la rete di distribuzione?

Synthesys Network funge da livello infrastrutturale di connessione tra il fondo e i suoi partner di distribuzione. Fornisce infrastrutture di conformità, connettività API e canali di distribuzione attraverso mercati regolamentati e broker-dealer in:

• Singapore
• Hong Kong
• Stati Uniti
• Regno Unito
• Europa
• Emirati Arabi Uniti

Tra i partner di distribuzione previsti figurano Pinetree Securities, Tokinvest, EX.IO e Assetera, tra gli altri.

Niki Ariyasinghe, vicepresidente per l'area APAC e il Medio Oriente di Chainlink Labs, ha commentato: 

"Quando si combinano un'amministrazione di fondi di livello istituzionale con i dati e gli standard di interoperabilità di Chainlink, si ottiene un fondo tokenizzato in grado di raggiungere gli investitori in modo affidabile in diverse giurisdizioni e su diverse blockchain."

Dai titoli di stato tokenizzati al credito privato tokenizzato

Nel 2023 e nel 2024, i titoli del Tesoro statunitensi tokenizzati hanno guadagnato terreno come opzione di rendimento on-chain a basso rischio. Prodotti come BENJI di Franklin Templeton e BUIDL di BlackRock hanno dimostrato che i gestori patrimoniali tradizionali potevano operare on-chain. TPLUS si spinge oltre, posizionandosi nel segmento del credito privato, pur mantenendo le garanzie di liquidità richieste dagli investitori istituzionali.

I fondi di credito hanno storicamente offerto rendimenti con una protezione strutturale che gli investimenti azionari non possono garantire. La tokenizzazione aggiunge ciò che prima mancava a questa equazione: la liquidità. TPLUS è progettato per combinare entrambe le cose.

Il fondo è disponibile per gli investitori qualificati che soddisfano i criteri di ammissibilità applicabili, le soglie minime di investimento e i requisiti indicati nella documentazione di investimento.

LINK classificato come merce digitale lo stesso giorno

Il lancio di TPLUS ha coinciso con un notevole sviluppo normativo. La Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti rilasciato Un'interpretazione congiunta che classifica il token LINK di Chainlink come merce digitale. Tale classificazione fornisce un posizionamento normativo più chiaro per il token ed è vista come un passo avanti verso una più ampia adozione istituzionale dell'infrastruttura di Chainlink.

Questo è avvenuto insieme Linee guida congiunte della SEC e della CFTC che definisce i confini normativi per il mercato più ampio delle criptovalute, chiarendo quando gli asset digitali rientrano nelle leggi sui titoli e quando tale classificazione potrebbe non essere applicabile. I funzionari hanno affermato che la maggior parte delle criptovalute non sono considerate titoli ai sensi di questo quadro normativo.

Conclusione

TPLUS riunisce la gestione del credito istituzionale, l'amministrazione tradizionale dei fondi e l'infrastruttura cross-chain in un'unica struttura di fondo. Opera attraverso 22 canali di distribuzione in sei mercati regolamentati sin dal lancio, supporta transazioni sia in valuta fiat che in stablecoin e genera rendimenti da crediti garantiti da attività anziché da incentivi in ​​token. 

Con quasi 9 miliardi di dollari di crediti gestiti dal team di EPOCH senza un singolo default, il fondo vanta una comprovata esperienza istituzionale in un formato nativo blockchain. Per gli investitori idonei alla ricerca di rendimenti sicuri a breve termine con liquidità on-chain, TPLUS offre una struttura che prima non esisteva in questa forma.

Risorse 

1. Comunicato stampa di EPOCH e SynthesysEPOCH Credit collabora con Synthesys e Chainlink per lanciare TPLUS in 6 mercati finanziari globali.

2. Comunicato stampa della CFTCLa CFTC si unisce alla SEC per chiarire l'applicazione delle leggi federali sui titoli alle criptovalute.

3. Petizione del 2022 di Coinbase: Petizione per la regolamentazione – Regolamentazione dei titoli azionari digitali