Tagli dei tassi di interesse della Fed e stampa di moneta in arrivo, afferma Hayes

Arthur Hayes ritiene che la Federal Reserve sarà costretta a tagliare i tassi di interesse e a stampare moneta per finanziare l'ultimo conflitto americano in Medio Oriente. Se ha ragione, Bitcoin ne trarrà grandi benefici.

Il co-fondatore di BitMEX e CIO del Maelstrom Fund ha esposto la sua tesi in un nuovo saggio intitolato "iOS Warfare", pubblicato Il 2 marzo. La sua argomentazione fondamentale è semplice: ogni volta che gli Stati Uniti hanno intrapreso un'importante azione militare in Medio Oriente dal 1985, la Fed ha risposto tagliando i tassi o espandendo la massa monetaria per finanziare l'operazione. Hayes ritiene che l'attuale conflitto tra Stati Uniti e Iran seguirà lo stesso copione.

A quale schema fa riferimento Hayes?

Hayes sostiene la sua tesi con quattro decenni di dati.

Durante la Guerra del Golfo del 1990, la Fed si orientò verso tagli dei tassi mentre il conflitto continuava. Dopo gli attacchi dell'11 settembre, l'allora presidente Alan Greenspan attuò un taglio d'emergenza dei tassi di 50 punti base. Hayes ha anche sottolineato l'aumento delle truppe in Afghanistan nel 2009 sotto Obama, che si è sovrapposto a un aggressivo allentamento monetario.

La strategia, secondo Hayes, è questa: la guerra fa aumentare la spesa pubblica, spingendo la Fed ad abbassare i costi di indebitamento e a iniettare liquidità nel sistema. Più a lungo si protrae il conflitto, maggiore è la probabilità di un allentamento monetario.

Questa previsione arriva mentre le forze statunitensi e israeliane hanno condotto attacchi aerei sull'Iran nel fine settimana, in cui sarebbe morto il leader supremo Ali Khamenei, con il presidente Trump che ha promesso un coinvolgimento continuo. Il petrolio è salito di circa il 7% alla notizia, mentre le azioni statunitensi hanno registrato solo un lieve calo, a suggerire che i mercati stanno scontando la crisi, ma non il panico.

Cosa significa questo per Bitcoin?

Hayes sostiene che quando l'offerta di moneta si espande, beni scarsi come Bitcoin trarranno beneficio dall'indebolimento del dollaro e dal ritorno della liquidità sui mercati.

Bitcoin attualmente viene scambiato tra i 67,000 e i 68,000 dollari, in calo di circa il 46% rispetto al massimo storico di 126,210 dollari raggiunto nell'ottobre 2025. L'asset è in calo da cinque mesi consecutivi, una serie che non si vedeva dal 2018.

Il mercato ha già mostrato la sua sensibilità a queste notizie geopolitiche. Quando sono emerse le prime notizie di scioperi il 28 febbraio, Bitcoin è crollato bruscamente da circa 66,000 dollari a circa 63,600 dollari in pochi minuti. Più tardi quella sera, BTC era rimbalzato a circa 67,000 dollari. Questa rapida inversione di tendenza evidenzia quanto le criptovalute rimangano reattive sia agli shock macroeconomici che alle mutevoli aspettative di liquidità.

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Nonostante la sua visione rialzista a lungo termine, Hayes non sta dicendo a nessuno di puntare tutto in questo momento. Ha raccomandato pazienza e ha suggerito ai lettori di attendere che la Fed inizi effettivamente a tagliare prima di aumentare l'esposizione.

Perché alcuni analisti sono scettici?

Non tutti credono a questa tesi. I critici sostengono che la Fed reagisce alle interruzioni di liquidità e al crollo della crescita, non ai titoli di giornale conflittuali.

L'aumento dei prezzi del petrolio complica ulteriormente il quadro. L'aumento dei costi energetici può far risalire l'inflazione, il che rende la Fed più cauta e potrebbe rinviare di diversi mesi qualsiasi allentamento della politica monetaria.

C'è anche il problema delle tempistiche. Hayes ha fatto diverse previsioni simili in passato, che non si sono rivelate del tutto concrete. A settembre 2025, aveva previsto che Bitcoin avrebbe potuto raggiungere i 3.4 milioni di dollari entro il 2028, con obiettivi intermedi tra i 500,000 e i 750,000 dollari entro la fine del 2026. Audace, ma non dimostrato.

Gli indicatori chiave da tenere d'occhio includono gli spread creditizi, la liquidità del dollaro, lo stress del Tesoro, l'andamento dell'indice dei prezzi al consumo e, soprattutto, qualsiasi comunicazione effettiva della Fed che segnali un cambiamento di politica monetaria.

Cosa dovrebbero fare gli investitori?

Lo stesso Hayes lo dice chiaramente: aspettate il segnale, non il rumore. Un taglio dei tassi confermato o una chiara svolta verso il quantitative easing sarebbero il via libera. Fino ad allora, la pazienza è meglio della paura di perdersi qualcosa.

I mercati di previsione e di monitoraggio della FedWatch del CME attualmente indicano una probabilità del 95-96% di invarianza alla riunione del 18 marzo, con tassi che probabilmente si attesteranno tra il 3.5 e il 3.75%. Ciò significa che il momento in cui un allentamento potrebbe realisticamente arrivare è più lontano nel tempo. La tesi è una scommessa macroeconomica a medio-lungo termine, non un'opzione per questa settimana.

Che Hayes sia puntuale o ancora in anticipo, la logica di fondo ha la sua importanza. Le guerre sono costose. I governi stampano moneta per finanziarle. E quando l'offerta di moneta aumenta, le attività materiali tendono a seguire l'espansione.

Fonti:

• Arthur Hayes / Substack Saggio originale di Hayes su "iOS Warfare", in cui espone la sua tesi sul conflitto tra Stati Uniti e Iran, l'allentamento monetario della Fed e Bitcoin.
• Cointelegraph Copertura originale della previsione di Hayes che collega il conflitto tra Stati Uniti e Iran all'allentamento monetario della Fed.
• Tecnologia UEEx Analisi dettagliata dei parallelismi storici di Hayes e della risposta di Bitcoin agli scioperi del fine settimana.
• CoinGape Analisi della probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed e della struttura del prezzo di Bitcoin nel contesto delle tensioni geopolitiche.
• CCN Informazioni generali sui precedenti di Hayes in materia di previsioni su Bitcoin relative alla Fed, compresi i suoi obiettivi di prezzo per settembre 2025.