La migliore università del mondo acquista 87 milioni di dollari in Ether ma riduce le partecipazioni in Bitcoin

L'Università di Harvard ha appena fatto la sua prima scommessa pubblicamente divulgata su Ethereum, e non è una cifra da poco. Il patrimonio di 56.9 miliardi di dollari dell'università ha investito 86.8 milioni di dollari nell'iShares Ethereum Trust (ETHA) di BlackRock durante il quarto trimestre del 2025, riducendo al contempo la sua posizione nell'ETF Bitcoin del 21%. La mossa, rivelata in un documento 13F depositato venerdì presso la SEC, porta l'esposizione complessiva di Harvard alle criptovalute a circa 352.6 milioni di dollari. Si tratta di circa lo 0.62% del patrimonio totale, ma è sufficiente per attirare l'attenzione sia sulla finanza tradizionale che sulle criptovalute.

Ora, a proposito di questa affermazione "migliore al mondo". Harvard detiene il primo posto in diverse classifiche attuali, tra cui US News & World Report e CWUR. Ma Times Higher Education e QS la collocano attualmente intorno al quinto posto, accanto a pari livello come MIT e Stanford. Unanimemente al primo posto? Non proprio. Stabilmente tra le prime cinque al mondo con il più grande patrimonio accademico del pianeta? Assolutamente. E quando questo tipo di istituzione inizia a diversificare con l'ETH, il segnale al mercato più ampio è difficile da ignorare.

Cosa ha effettivamente comprato e venduto Harvard?

Secondo quanto riportato nella documentazione, Harvard Management Company (HMC) ha acquisito 3.87 milioni di azioni di ETHA. Si tratta della prima posizione nota dell'università in un fondo legato a Ether.

Per quanto riguarda Bitcoin, HMC ha tagliato 1.48 milioni di azioni dell'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock, portando la sua partecipazione da 6.81 milioni di azioni (valutate 442.8 milioni di dollari nel terzo trimestre) a 5.35 milioni di azioni, per un valore di 265.8 milioni di dollari a fine anno. Anche dopo il taglio, Bitcoin rimane la più grande partecipazione azionaria statunitense dichiarata pubblicamente da Harvard, superiore alle sue posizioni in Alphabet, Microsoft e Amazon.

Vale la pena notare la tempistica. Bitcoin ha raggiunto un picco vicino a $ 126,000 nell'ottobre 2025, prima di scendere a $ 88,429 entro il 31 dicembre. Ether è sceso di circa il 28% nello stesso trimestre. Harvard ha investito nella debolezza di ETH, non nella sua forza. A metà febbraio 2026, Bitcoin si attestava a circa $ 68,600 ed Ether a circa $ 1,970, a sottolineare la continua volatilità dalla data di deposito.

Perché Harvard si sta orientando verso Ether?

La risposta breve: diversificazione. HMC non sta abbandonando Bitcoin. Sta distribuendo il rischio crypto su più asset.

di Harvard Bitcoin La posizione è cresciuta in modo aggressivo fino al 2025. È iniziata con circa 117 milioni di dollari in azioni IBIT nel secondo trimestre, per poi triplicare a 442 milioni di dollari nel terzo trimestre. Il ridimensionamento del quarto trimestre sembra più un normale ribilanciamento del portafoglio dopo un accumulo concentrato, piuttosto che una perdita di fiducia.

L'aggiunta di Ether conferisce al fondo di dotazione un'esposizione a una parte fondamentalmente diversa dell'ecosistema crypto. Bitcoin svolge il ruolo di riserva di valore. Ether è alla base di smart contract, DeFi, scalabilità di livello 2 e di una crescente economia di staking. BlackRock ha depositato presso la SEC una domanda di autorizzazione S-1 per un ETF Ethereum in staking nel dicembre 2025, che potrebbe consentire ai detentori istituzionali come Harvard di ottenere rendimenti da staking sulle loro posizioni in ETH.

I fondi di dotazione ragionano su finestre temporali di 20-30 anni. Un fondo da 56.9 miliardi di dollari non si sposta su una nuova asset class a caso. Questo sembra un passo deliberato verso il trattamento delle criptovalute come un'allocazione multi-asset piuttosto che una scommessa su un singolo asset.

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Cosa dicono i critici?

Non tutti gli accademici di Harvard ne sono convinti.

Andrew F. Siegel, professore emerito di finanza presso l'Università di Washington, ha dichiarato all'Harvard Crimson che Bitcoin rimane "rischioso" e ha evidenziato una perdita di circa il 23% da inizio anno. Avanidhar Subrahmanyam, professore di finanza presso l'UCLA, è andato oltre, affermando che l'aggiunta di Ether ha rafforzato le sue preoccupazioni sulla strategia crypto del fondo. Ha descritto le criptovalute come una classe di asset non comprovata con quadri di valutazione poco chiari.

D'altro canto, le voci del settore vedono questa mossa come un segnale di maturità. Jennifer Ouarrag, responsabile legale del fornitore di staking Twinstake, ha dichiarato a Decrypt che il cambiamento riflette probabilmente una visione più differenziata delle opportunità tra gli asset digitali. Nima Beni, fondatore di Bitlease, ha osservato che Bitcoin ed Ether svolgono ruoli strutturali diversi ed entrambi appartengono ai portafogli istituzionali.

Il dibattito è reale. Ma i fondi sono già stati stanziati.

Harvard è l'unica università al mondo?

No. Diversi importanti enti di dotazione hanno reso note le loro posizioni nel settore delle criptovalute in documenti recenti.

La Emory University ha più che raddoppiato la sua partecipazione nel Grayscale Bitcoin Mini Trust, raggiungendo quasi 52 milioni di dollari a settembre 2025. La Brown University deteneva 13.8 milioni di dollari in IBIT nel terzo trimestre del 2025, con un aumento di oltre il 100% rispetto al primo trimestre. L'Università di Austin ha collaborato con Unchained per creare un fondo di dotazione incentrato su Bitcoin, con l'obiettivo di investire 5 milioni di dollari in BTC a lungo termine. Yale e Dartmouth hanno storicamente investito in fondi di venture capital focalizzati sulle criptovalute. Il MIT, Stanford, Cornell e l'Università del Michigan presentano diversi livelli di esposizione diretta o indiretta tramite VC ed ETF.

La società di ricerca MPI stima che negli ultimi anni gli asset digitali abbiano contribuito per 200-300 punti base ai rendimenti più elevati dei fondi di dotazione universitaria. L'Università del Michigan ha registrato un rendimento annuo del 15.5%, di cui circa 2.9 punti percentuali attribuibili agli asset digitali.

La mossa di Harvard è particolarmente importante per le sue dimensioni e la sua reputazione. Quando il più grande ente di dotazione nell'istruzione superiore considera le criptovalute come un'allocazione a due asset anziché come un'operazione basata solo su Bitcoin, offre copertura a tutti gli altri allocatori istituzionali che prendono in considerazione la stessa opzione.

Cosa significa questo per il mercato delle criptovalute?

Harvard non influenzerà da sola il prezzo di ETH. Ma l'effetto segnaletico è reale. Un fondo di dotazione da 56.9 miliardi di dollari che sceglie di acquistare Ether durante un calo del 28%, tramite un ETF regolamentato di BlackRock, invia un messaggio di fiducia istituzionale nel ruolo a lungo termine di ETH.

Entrambe le posizioni sono gestite esclusivamente tramite prodotti BlackRock. Questo è importante. Dimostra che le istituzioni sono a loro agio con il quadro normativo che disciplina gli ETF spot sulle criptovalute e li considerano strumenti validi per un serio impiego di capitale.

I fondi complessivamente investiti dalla Ivy League superano i 190 miliardi di dollari, con i 56.9 miliardi di dollari di Harvard che rappresentano quasi un terzo del totale. Se anche solo una piccola frazione seguisse l'esempio di Harvard in termini di diversificazione degli ETH, gli afflussi potrebbero essere significativi. Che si condivida la posizione degli accademici che la definiscono speculativa o quella degli allocatori che la definiscono matura, una cosa è chiara: la moneta intelligente non è più solo Bitcoin.

Fonti:

• Il blocco — Report originale sul deposito 13F del quarto trimestre 2025 di Harvard che descrive in dettaglio le posizioni IBIT ed ETHA
• L'Harvard Crimson — Copertura del giornale studentesco di Harvard, comprese le citazioni dei critici accademici Siegel e Subrahmanyam
• decrypt — Commento di esperti del settore di Twinstake e Bitlease sull'allocazione istituzionale delle criptovalute
• Crypto Valley Journal — Contesto più ampio sulle partecipazioni in criptovalute delle dotazioni universitarie e sulle stime della ricerca MPI
• AMBCrypto — Analisi delle dinamiche di rotazione dal terzo al quarto trimestre e dei dati sul flusso degli ETF