La Hyper Foundation propone di bruciare 900 milioni di dollari di HYPE

Iperliquido I validatori stanno votando se riconoscere formalmente più di 1 miliardo di dollari di token HYPE detenuti nel Fondo di assistenza del protocollo come definitivamente bruciati e rimossi sia dalla circolazione che dalla fornitura totale. proposta, proposto dalla Hyper Foundation, non distrugge i token onchain ma chiede ai validatori di concordare sul fatto che questi token sono matematicamente inaccessibili e non dovrebbero più essere conteggiati nelle metriche di fornitura.

Questa votazione riguarda la classificazione, non l'esecuzione. I token si trovano già in un indirizzo di sistema senza chiave privata, il che significa che non possono essere trasferiti senza un hard fork. Se approvata, la votazione creerebbe un consenso sociale vincolante tra i validatori per non autorizzare mai un aggiornamento del protocollo che acceda a questi fondi.

Vale la pena notare che questi token provengono da commissioni di negoziazione che vengono automaticamente convertite in HYPE a livello di protocollo.

I punti chiave della proposta sono:

• L'Assistance Fund detiene token HYPE che non possono essere prelevati.
• L'indirizzo di sistema che controlla il fondo non ha una chiave privata.
• I fondi non saranno recuperabili a meno che la rete non subisca un hard fork.
• Ai validatori viene chiesto di accettare che questi token siano definitivamente fuori circolazione.

Votando "Sì", i validatori concordano che i token del Fondo di Assistenza siano esclusi dai calcoli relativi alla circolazione e all'offerta totale. Non sono richieste modifiche al codice o trasferimenti di token.

Come funziona il Fondo di assistenza?

L'Assistance Fund è un meccanismo fondamentale integrato direttamente nel livello di esecuzione di livello 1 di Hyperliquid. Converte automaticamente una parte delle commissioni di trading in token HYPE. Questo processo avviene come parte dell'esecuzione dei blocchi e non si basa sull'intervento umano o su decisioni di governance per ogni conversione.

Le caratteristiche principali del Fondo di assistenza includono:

• Le commissioni vengono convertite automaticamente in HYPE.
• I token convertiti vengono inviati a un indirizzo di sistema.
• L'indirizzo di sistema è simile a un indirizzo zero.
• Per questo indirizzo non è mai esistita alcuna chiave privata.

L'indirizzo di sistema utilizzato dal Fondo di assistenza è 0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefe

Come l'indirizzo zero di Ethereum, questo indirizzo non può firmare transazioni. Non esiste alcuna funzione di prelievo, nessuna chiave di amministrazione o alcun meccanismo di recupero integrato nel protocollo. La Hyper Foundation afferma che i fondi sono matematicamente irrecuperabili senza un hard fork.

In pratica, ciò significa che l'Assistance Fund agisce come un sistema di riacquisto e combustione continuo, anche se i token sono ancora visibili sulla blockchain.

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Perché Hyperliquid vuole riconoscere i token come bruciati?

Sebbene i token del Fondo di Assistenza non possano essere spostati, vengono comunque conteggiati nelle metriche standard di fornitura. Ciò crea confusione nel calcolo della fornitura circolante, della fornitura totale e della capitalizzazione di mercato.

La proposta mira a rimuovere questa ambiguità.

Secondo la Hyper Foundation, il riconoscimento formale di questi token come bruciati:

• Chiarire l'efficace fornitura circolante
• Migliorare la trasparenza nelle decisioni di governance
• Allineare l'offerta segnalata con la realtà economica
• Ridurre la confusione per trader e analisti

La proposta non riduce le quantità di token esistenti. Cambia il modo in cui i token derivati ​​dalle commissioni vengono trattati nei contesti di reporting e governance.

Quanti token HYPE sono coinvolti?

Circolano due cifre, a seconda della fonte dei dati e del metodo di valutazione.

Sulla base dei saldi onchain, l'Assistance Fund detiene attualmente circa 37 milioni di token HYPE. Ciò rappresenta oltre il 13% dell'offerta circolante di HYPE, pari a circa 336.68 milioni di token, secondo CoinMarketCap.

Ai prezzi di mercato attuali, il valore di queste partecipazioni supera i 900 milioni di dollari. Alcune stime collocano il valore nozionale molto più alto, a seconda delle ipotesi di prezzo, con riferimenti più ampi che citano cifre superiori a 37 miliardi di dollari.

Indipendentemente dalla valutazione, il punto chiave è che una parte significativa dell'offerta visibile di HYPE si trova in un indirizzo a cui non è possibile accedere.

Che cos'è il processo di voto del validatore?

Il processo di governance prevede tre fasi chiare, con scadenze fisse.

I validatori sono tenuti a:

• Segnalare l'intenzione al forum sulla governance entro il 21 dicembre alle 04:00 UTC
• Esprimere chiaramente la propria posizione rispondendo "Sì" o "No"
• Consentire agli utenti di modificare le scelte di picchettamento prima che i risultati siano definitivi

Gli utenti che effettuano lo staking di HYPE possono scegliere i validatori che più si adattano alla loro visione. Questa finestra di allineamento per lo staking rimane aperta fino al 24 dicembre alle 04:00 UTC.

Il risultato finale sarà determinato dal consenso ponderato in base alla posta in gioco. Una volta confermato, il risultato diventa un accordo sociale vincolante tra i validatori.

La Hyper Foundation ha dichiarato che non verrà intrapresa alcuna azione onchain dopo il voto. 

Se i validatori approvano la proposta, i token HYPE dell'Assistance Fund saranno considerati bruciati a tutti gli effetti per scopi di governance e rendicontazione.

Gli effetti pratici includono:

• Minore offerta circolante segnalata
• Cifre di fornitura totale più basse
• Calcoli della capitalizzazione di mercato rettificata
• Tokenomics più chiare per i possessori di HYPE

Ciò potrebbe creare uno shock dell'offerta?

In teoria, sì. Rimuovere una grande porzione di token dai calcoli in circolazione e dall'offerta totale riduce l'offerta visibile. Quando la domanda rimane costante, un'offerta inferiore può sostenere prezzi più alti.

Tuttavia, le condizioni di mercato sono importanti.

La recente andamento dei prezzi mostra che HYPE è sotto pressione. Il token ha recentemente superato il livello di supporto di 35 dollari, dopo aver mantenuto tale zona per cinque test precedenti. L'attività di trading è diminuita e il sentiment generale del mercato rimane cauto.

Le variazioni dell'offerta da sole non garantiscono aumenti di prezzo. Anche liquidità, volume e attività degli utenti giocano un ruolo importante.

In che modo questo si collega alla struttura delle commissioni di Hyperliquid?

Hyperliquid indirizza quasi tutte le commissioni del protocollo attraverso il meccanismo del Fondo di assistenza.

Secondo ricerca di Cantor Fitzgerald:

• Il protocollo ha generato circa 874 milioni di dollari in commissioni dall'inizio dell'anno.
• Circa il 99 percento delle commissioni viene destinato al Fondo di assistenza.
• Queste commissioni vengono utilizzate per riacquistare automaticamente HYPE.

Cantor ha descritto Hyperliquid come un sistema che restituisce quasi tutti i ricavi derivanti dalle commissioni ai detentori di token tramite riacquisti automatici. Questa struttura riduce costantemente l'offerta circolante nel tempo, anche senza bruciature formali.

Ruolo degli altri attori dell'ecosistema iperliquido

Alcuni partecipanti all'ecosistema contribuiscono anche indirettamente al Fondo di assistenza.

Native Markets, l'emittente della stablecoin USDH su Hyperliquid, ha dichiarato che:

• Il 50% del rendimento delle riserve USDH confluisce nel Fondo di assistenza.
• Questi contributi vengono convertiti in HYPE.
• Se la votazione passa, anche questi gettoni verranno considerati bruciati.

Ciò dimostra come più parti dell'ecosistema confluiscano nello stesso meccanismo di riduzione dell'offerta.

Quanto è ampia la presenza di Hyperliquid sul mercato?

Hyperliquid è uno degli exchange decentralizzati perpetui più grandi in termini di volume.

Le metriche recenti includono:

• Oltre 205 miliardi di dollari di volume di scambi negli ultimi 30 giorni
• Terzo DEX perpetuo più grande per volume
• Crescente interesse istituzionale e di tesoreria

Due società di tesoreria di asset digitali detengono posizioni HYPE degne di nota:

• Hyperion DeFi detiene circa 42 milioni di dollari di HYPE
• Hyperliquid Strategies detiene circa 310 milioni di dollari di HYPE

Perché questa votazione avviene proprio ora?

Il voto fa seguito a un controllo più approfondito delle metriche di fornitura, in quanto il volume e la generazione di commissioni di Hyperliquid sono cresciuti.

Con l'aumento del saldo del Fondo di Assistenza, sono emersi dubbi sull'opportunità di includere questi token nell'offerta. Lasciarli inclusi ha reso più difficili da interpretare parametri come la capitalizzazione di mercato.

Formalizzando il trattamento tramite il consenso del validatore, Hyperliquid mira a ridurre l'incertezza senza modificare il codice del protocollo.

La discussione su Discord suggerisce che la maggior parte dei validatori intende votare "Sì".

La Hyper Foundation ha pubblicato un messaggio chiedendo ai validatori se il Fondo di Assistenza HYPE dovesse essere "riconosciuto come bruciato" e rimosso definitivamente dalle metriche di fornitura. Le prime risposte indicano un ampio sostegno, sebbene l'esito finale dipenda dai voti ponderati in base alla posta in gioco.

Conclusione

Il voto dei validatori di Hyperliquid si concentra sulla chiarezza, non sulla meccanica. Il Fondo di Assistenza funziona già come un pozzo unidirezionale per i token HYPE generati dalle commissioni di negoziazione. L'azione di governance proposta chiede ai validatori di riconoscere formalmente questi token come permanentemente inaccessibili ed escluderli dai calcoli dell'offerta.

Se approvato, il voto allineerà le metriche di fornitura segnalate con il funzionamento attuale del protocollo. Non modificherà i saldi, i flussi di commissioni o la logica di esecuzione. Fornirà una tokenomics più chiara per la governance, l'analisi e i partecipanti al mercato.

Risorse

1. Iperliquido su X: Post (dicembre 2025)

2. Ricerca di Cantor Fitzgerald: Rapporto su Hyperliquid

3. Segnalato da The Block: La Hyper Foundation propone di rimuovere 1 miliardo di dollari di token HYPE dalla circolazione azzerando l'Assistance Fun di Hyperliquid

4. Documenti iperliquidi: Informazioni su Hyperliquid