Negli Stati Uniti arriverà l'imposta sulle plusvalenze non realizzate?

No. A partire da febbraio 2026, gli Stati Uniti non hanno un'imposta federale sulle plusvalenze non realizzate. La legge attuale tassa solo quando si vende effettivamente un bene e si incassa il profitto. Bitcoin, azioni e immobili rimangono esenti da imposte finché non si incassa. Ma questo non significa che questa idea sia morta. Continua a emergere nei dibattiti politici e alcuni stati stanno ora promuovendo le proprie versioni rivolte ai miliardari. Anche se non vi trovate nemmeno vicino a quella fascia di reddito, vale la pena prestare attenzione a ciò che accadrà dopo.

Che cosa è esattamente un'imposta sulle plusvalenze non realizzate?

Con il sistema attuale, le imposte sulle plusvalenze entrano in vigore solo dopo la vendita. Hai acquistato ETH a 1,000 dollari, ora vale 3,500 dollari, ma non hai venduto. Non devi nulla. Le aliquote per le partecipazioni a lungo termine (oltre un anno) sono pari allo 0%, al 15% o al 20% a seconda del reddito. Per il 2026, una coppia sposata con un reddito imponibile fino a 98,900 dollari non pagherà nulla su tali plusvalenze.

Un'imposta sulle plusvalenze non realizzate invertirebbe la situazione. Considererebbe l'incremento annuale del valore del tuo asset come reddito imponibile, indipendentemente dal fatto che tu abbia venduto o meno. Immagina di ricevere ogni anno una bolletta fiscale sul tuo portafoglio di criptovalute.

Perché questo problema continua a presentarsi?

I sostenitori sostengono che colmi una scappatoia per i miliardari che accumulano enormi ricchezze attraverso la rivalutazione dei propri asset senza mai venderli. Durante la campagna presidenziale del 2024, l'allora vicepresidente Kamala Harris propose un'imposta minima del 25% sul reddito totale, comprese le plusvalenze non realizzate, per le famiglie con un patrimonio superiore a 100 milioni di dollari. Il bilancio 2025 di Biden-Harris la definì come un "pagamento anticipato" sulle tasse future per far sì che lo 0.01% più ricco paghi effettivamente almeno il 25%.

Le plusvalenze non realizzate costituiscono quasi la metà del valore patrimoniale degli ultra-ricchi, e gran parte di queste sfugge interamente alla tassazione attraverso le norme sulle successioni. Ma i critici la chiamano confisca della ricchezza. Sostengono che potrebbe costringere a vendite durante le flessioni del mercato, schiacciare l'innovazione e spingere i capitali all'estero. Valutare annualmente asset illiquidi come aziende private o capitale di rischio di startup sarebbe anche un disastro burocratico.

Dove si colloca a livello federale?

Morto in acqua. Il One Big Beautiful Bill Act del presidente Trump, entrato in vigore il 4 luglio 2025, ha mantenuto intatta l'attuale struttura basata solo sulle plusvalenze realizzate. In realtà, la legge si è mossa nella direzione opposta, ampliando le agevolazioni fiscali per gli investitori.

Esistono anche ostacoli costituzionali. La Corte Suprema ha storicamente richiesto la "realizzazione" per le imposte sul reddito, e la sentenza Moore contro Stati Uniti del 2024 ha ulteriormente limitato la portata della tassazione delle plusvalenze non realizzate. Il senatore Mike Lee ha dichiarato pubblicamente che al Congresso è "vietato" imporre tale imposta a livello federale. Gli ostacoli legali e politici sono notevoli.

E gli sforzi a livello statale?

È qui che la cosa si fa interessante. Mentre l'azione federale è fuori discussione, due grandi stati stanno sondando il terreno.

California sta lavorando per sottoporre al voto popolare nel novembre 2026 una proposta di imposta patrimoniale una tantum del 5% per i miliardari. La raccolta firme è in corso e, se la misura verrà approvata e i votanti la approveranno, l'imposta si applicherebbe retroattivamente a chiunque fosse residente in California il 1° gennaio 2026 con un patrimonio netto superiore a 1 miliardo di dollari. I pagamenti inizieranno nel 2027. Immobili, pensioni e conti pensionistici saranno esclusi. Tecnicamente si tratta di un'imposta patrimoniale sul patrimonio netto piuttosto che di una semplice imposta sulle plusvalenze non realizzate, ma poiché tiene conto dell'apprezzamento di asset come azioni e criptovalute, l'effetto è simile. La proposta ha già innescato un esodo di leader tecnologici verso stati a bassa tassazione come Florida e Texas.

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Illinois I legislatori stanno attivamente promuovendo nuove proposte. Un precedente tentativo, l'Extremely High Wealth Mark-to-Market Tax Act, che mirava a un'aliquota fiscale di circa il 4.95% sulle plusvalenze non realizzate per i miliardari, è stato accantonato a causa di reazioni negative e preoccupazioni costituzionali statali. Un nuovo disegno di legge (SB 3376) è stato depositato nel febbraio 2026, applicando l'imposta sul reddito alle plusvalenze non realizzate su patrimoni netti superiori a 1 miliardo di dollari. È in fase di discussione legislativa, ma è ben lungi dall'essere approvato e deve affrontare enormi ostacoli legali.

Nessuna delle due misure imporrebbe tasse dirette al di fuori di quegli stati, ed entrambe prendono di mira solo i super-ricchi. Ma l'energia politica che le sostiene è reale.

Perché gli investitori comuni dovrebbero interessarsene?

Probabilmente non vali 100 milioni di dollari. Ma ecco perché questo è ancora importante.

Se la tassa in California venisse approvata, i miliardari costretti a liquidare le posizioni per coprire il conto potrebbero creare una vera e propria volatilità di mercato. Quando i grandi investitori vendono in fretta, i prezzi delle azioni crollano, e questo colpisce il tuo fondo pensione e il tuo portafoglio di criptovalute, che tu sia in California o meno.

Poi c'è il problema della china scivolosa. Le soglie fiscali hanno la tendenza a ridursi nel tempo. Abbassarle da miliardari a milionari sarebbe politicamente tossico in questo momento, e la mobilità della ricchezza rende difficile l'applicazione. Ma il precedente è importante. Se queste tasse sopravvivono alle azioni legali e generano entrate, la pressione per aumentarle cresce.

E l'aspetto internazionale aggiunge contesto. Il 12 febbraio 2026, i Paesi Bassi hanno votato per imporre un'imposta del 36% sui guadagni non realizzati derivanti da azioni, obbligazioni e criptovalute, con decorrenza dal 2028, in attesa dell'approvazione del Senato. La proposta sta già scatenando timori di fuga di capitali e discussioni sulla delocalizzazione degli investitori in tutta Europa. Un esperimento in diretta che vale la pena seguire.

Conclusione

Negli Stati Uniti non è prevista alcuna imposta sulle plusvalenze non realizzate a livello federale. Le barriere legali, politiche e costituzionali sono troppo elevate. Ma California e Illinois sono gli stati da tenere d'occhio, e i Paesi Bassi stanno conducendo un test reale all'estero. Che si possiedano criptovalute, azioni o immobili, quello che inizia come un problema per i miliardari finisce per diventare un problema per tutti.

Fonti:

• Bankrate – Panoramica delle attuali norme fiscali statunitensi sulle plusvalenze e dei requisiti di realizzazione
• Kiplinger – Scaglioni di imposta sulle plusvalenze e soglie di reddito del 2026
• Fondazione fiscale – Analisi dell’iniziativa referendaria del California 2026 Billionaire Tax Act
• IRS – Ripartizione ufficiale delle disposizioni fiscali del One Big Beautiful Bill Act
• SmartAsset – Conferma che l’OBBBBA preserva l’attuale struttura tariffaria delle plusvalenze
• Fondazione fiscale – Analisi completa delle principali disposizioni fiscali dell’OBBBBA
• IMI Daily – Relazione sul voto della Camera olandese che approva l’imposta del 36% sulle plusvalenze non realizzate
• NeedaSolution – Dettagli e cronologia dell’iniziativa di voto sull’imposta patrimoniale in California
• CBPP – La proposta di bilancio 2025 di Biden-Harris inquadra l’imposta sulle plusvalenze non realizzate come pagamento anticipato
• NBC News – Reportage sull’esodo dei miliardari dalla California e sul dibattito politico
• CBS News – Meccanismi di iniziativa elettorale in California e requisiti per la firma
• California LAO – Analisi fiscale dell’ufficio dell’analista legislativo della proposta imposta patrimoniale