T. Rowe Price vuole inserire i Memecoin in un ETF regolamentato, ecco l'elenco completo

Quali documenti ha presentato T. Rowe Price alla SEC?

T. Rowe Price ha 89 anni è stata presentata una registrazione S-1 modificata Dichiarazione presentata alla Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense in merito al suo ETF sulle criptovalute a gestione attiva del prezzo. 

La documentazione aggiornata amplia la domanda originale dell'azienda dell'ottobre 2024, nomina Anchorage Digital Bank NA come custode delle criptovalute del fondo e aggiunge Sui (SUI) Il fondo include asset digitali ammissibili e amplia le informazioni relative alla creazione e al rimborso delle quote. La struttura principale del fondo rimane invariata.

La società di gestione patrimoniale da 1.8 miliardi di dollari propone un fondo negoziato in borsa (ETF) a gestione attiva, il che significa che saranno i gestori di portafoglio, anziché un indice fisso, a decidere quali criptovalute detenere e quando negoziarle. L'obiettivo dichiarato del fondo è l'apprezzamento del capitale a lungo termine attraverso investimenti diretti in un paniere selezionato di asset digitali.

Quali attività potrebbe detenere il fondo?

La documentazione modificata elenca 15 asset digitali idonei per l'inclusione nel portafoglio:

• Bitcoin (BTC)
• Etere (ETH)
• Sinistra (SINISTRA)
• XRP (XRP)
• Cardano (ADA)
• Valanga (AVAX)
• Litecoin (LTC)
• Pois (DOT)
• Dogecoin (DOGE)
• Edera (HBAR)
• Bitcoin Cash (BCH)
• Chainlink (LINK)
• Stellar (XLM)
• Shiba Inu (SHIB)
• Sui (SUI)

Nonostante l'ampio universo di investimento, il fondo non deterrà tutti e 15 gli asset contemporaneamente. In condizioni operative normali, l'ETF prevede di mantenere tra le cinque e le quindici posizioni in criptovalute in qualsiasi momento. Le decisioni di portafoglio saranno guidate da modelli quantitativi che tengono conto dei fondamentali, della valutazione e del momentum di mercato, con il FTSE US Listed Crypto Index come benchmark.

L'inclusione di memecoin come Dogecoin e Shiba Inu accanto ad asset di livello istituzionale come Bitcoin ed Ether è degna di nota. Segnala che T. Rowe Price considera un ampio segmento del mercato delle criptovalute potenzialmente idoneo per un prodotto regolamentato e gestito professionalmente.

Come gestirà l'ETF la custodia e i rimborsi?

La custodia è uno degli elementi più attentamente esaminati in qualsiasi proposta di fondo di criptovalute e T. Rowe Price l'ha affrontata direttamente nell'emendamento. Anchorage Digital Bank NA, una banca specializzata in criptovalute con statuto federale e vigilata dall'Office of the Comptroller of the Currency (OCC), fungerà da custode delle criptovalute del fondo. Ciò significa che Anchorage è responsabile della custodia sicura di tutti i token digitali detenuti dall'ETF.

Per la creazione e il rimborso delle quote, il fondo utilizzerà inizialmente un modello basato su contanti. In termini pratici, ciò significa che gli investitori acquisteranno o venderanno quote dell'ETF utilizzando denaro contante anziché trasferire criptovalute direttamente da o verso il fondo. Il documento depositato precisa che questa struttura potrebbe evolversi in futuro verso un modello in natura, metodo utilizzato da molti ETF di criptovalute già esistenti e generalmente considerato più vantaggioso dal punto di vista fiscale.

La documentazione presentata solleva anche la possibilità di implementare lo staking. Lo staking è un processo utilizzato dalle blockchain proof-of-stake, come Ethereum e Solana, in cui i detentori di token bloccano i propri asset per contribuire a convalidare le transazioni e a proteggere la rete in cambio di ricompense. T. Rowe Price ha affermato che lo staking potrebbe essere preso in considerazione in futuro, previa valutazione dei rischi, trattamento fiscale e orientamento normativo.

È la prima volta che T. Rowe Price presenta domanda per un ETF sulle criptovalute?

T. Rowe Price prima depositata per l'ETF Price Active Crypto nell'ottobre 2025, vicino al picco del ciclo del mercato delle criptovalute. Tale richiesta ha sorpreso alcuni osservatori. Il presidente di NovaDius Wealth Management, Nate Geraci, l'ha definita una mossa "fuori dal comune", considerando gli 87 anni di storia della società, incentrati quasi esclusivamente sui fondi comuni di investimento tradizionali, e il suo ingresso relativamente recente nel mercato degli ETF in generale.

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La presentazione della documentazione a ottobre ha coinciso anche con il Bitcoin scambiato sopra i 120,000 dollari e con una brusca inversione di tendenza del mercato il 10 ottobre che ha innescato liquidazioni forzate per miliardi di dollari su posizioni in derivati ​​con leva finanziaria. Nonostante ciò, T. Rowe Price è andata avanti. 

Il modulo S-1 modificato, presentato questa settimana, si basa direttamente sulla domanda originale, aggiungendo profondità operativa senza alterare l'approccio fondamentale del fondo.

Con questa richiesta, T. Rowe Price si unisce a una lista di importanti società finanziarie tradizionali che hanno già lanciato o richiesto l'autorizzazione per prodotti di investimento in criptovalute, tra cui BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton, VanEck e Invesco.

Come si svolge il processo di revisione della SEC per un ETF multi-asset sulle criptovalute?

La revisione da parte della SEC dei prodotti di investimento in criptovalute si è fatta più precisa dopo l'approvazione degli ETF spot su Bitcoin nel gennaio 2024 e degli ETF spot su Ethereum nello stesso anno. Tali approvazioni hanno stabilito un quadro normativo di riferimento per i prodotti in criptovalute a singolo asset. Un fondo multi-asset a gestione attiva come quello proposto da T. Rowe Price aggiunge un ulteriore livello di complessità.

È probabile che la SEC esamini attentamente diverse aree nella sua revisione:

• Disposizioni in materia di custodia per tutti i 15 beni ammissibili
• Metodologie di valutazione per token illiquidi o a bassa capitalizzazione
• Disposizioni di liquidità per attività come Shiba Inu o Sui
• Informazioni relative al turnover del portafoglio derivante dalle attività di trading
• Le disposizioni relative allo staking e le loro implicazioni fiscali e regolamentari.

La documentazione presentata fornisce inoltre informazioni aggiornate sull'indice FTSE Crypto US Listed, inclusi i pesi dei singoli titoli a gennaio 2026, e amplia le informazioni sui rischi relativi alla strategia di trading attivo del fondo. Queste aggiunte suggeriscono che T. Rowe Price stia prevedendo le domande delle autorità di regolamentazione e stia cercando di affrontarle in modo proattivo.

Non esiste una tempistica prestabilita per l'approvazione o il rifiuto da parte della SEC. La domanda sarà soggetta a un periodo di revisione standard, durante il quale la commissione potrà richiedere ulteriori informazioni o modifiche.

Conclusione

La documentazione modificata presentata da T. Rowe Price avvicina di un passo alla realizzazione il Price Active Crypto ETF. Il fondo propone una gestione attiva su un massimo di 15 asset digitali, la custodia tramite Anchorage Digital Bank e un modello di rimborso in contanti al momento del lancio. Resta da vedere se la SEC approverà una struttura multi-asset a gestione attiva, ma la documentazione aggiunge un altro nome affermato a un mercato che non è più territorio esclusivo delle società native del settore crypto.

Risorse

1. Documento modificato presentato da T. Rowe alla SEC statunitense. 

2. Segnalato da CoinDeskT. Rowe Price è pronta a includere Dogecoin e Shiba Inu tra i token del suo nuovo ETF sulle criptovalute.

3. Rapporto di ReutersT. Rowe Price presenta la domanda per il suo primo ETF sulle criptovalute.