I principali investitori pensano che l'oro possa raggiungere i 6,200 dollari

Secondo il sondaggio globale condotto dalla Bank of America tra i gestori di fondi nel febbraio 2026, i gestori di fondi intervistati prevedono che l'oro raggiungerà un picco di 6,200 dollari l'oncia. Con l'oro scambiato a 4,937.40 dollari l'oncia troy martedì mattina, tale obiettivo implica un rialzo di circa il 25% da qui in poi.

E Bank of America non è la sola. Un coro crescente di importanti banche e società di ricerca sta raggruppando le proprie previsioni sull'oro per il 2026 nell'intervallo tra i 6,000 e i 6,600 dollari, rendendo questo uno dei periodi più uniformemente rialzisti per il metallo prezioso nella memoria recente.

Cosa ha scoperto il sondaggio della Bank of America?

Il sondaggio della BofA ha intervistato 190 gestori di fondi di investimento globali con asset in gestione per 512 miliardi di dollari. La risposta media ponderata per il picco dell'oro è stata di 6,200 dollari l'oncia. All'interno di questa cifra, le opinioni sono discordanti. Circa il 20% degli intervistati ritiene che l'oro abbia già raggiunto il massimo, mentre il 19% prevede che i prezzi supereranno i 7,000 dollari.

Questa divisione la dice lunga. Anche tra i gestori patrimoniali professionisti, la traiettoria dell'oro è tutt'altro che stabile. Ma il consenso è fortemente rialzista.

Chi altro chiede più di 6,000 dollari?

L'indagine della Bank of America si inserisce perfettamente in una tendenza più ampia. Diversi tra i più grandi istituti finanziari del mondo hanno fissato obiettivi simili per il 2026.

Dominic Schnider, stratega di UBS, ha alzato la sua previsione a 6,200 dollari l'oncia entro la metà del 2026, rispetto al precedente obiettivo di 5,000 dollari. La sua previsione rialzista arriva fino a 7,200 dollari, con un limite inferiore di circa 4,600 dollari. Natasha Kaneva, responsabile della strategia globale sulle materie prime di JPMorgan, è leggermente più aggressiva, con un obiettivo di 6,300 dollari entro la fine del 2026, spinta dall'aspettativa che le banche centrali acquisteranno circa 800 tonnellate d'oro quest'anno.

Michael Hsueh, responsabile della ricerca sui metalli di Deutsche Bank, ha ribadito un obiettivo di 6,000 dollari a inizio febbraio. BMO Capital Markets ha delineato uno scenario rialzista di 6,350 dollari entro il quarto trimestre del 2026, se gli acquisti da parte delle banche centrali e i flussi di ETF continueranno al ritmo attuale. Christopher Wood, responsabile globale della strategia azionaria di Jefferies, ha personalmente puntato a 6,600 dollari, legando la sua previsione all'andamento del reddito disponibile negli Stati Uniti.

Poi ci sono i casi anomali. Robert Kiyosaki, l'autore di "Padre ricco padre povero", ha auspicato un oro a 27,000 dollari, citando la svalutazione della valuta e quella che descrive come una perdita sistemica di fiducia nella moneta fiat. Peter Schiff, da tempo sostenitore dell'oro, continua a raccomandare di acquistare durante i ribassi.

D'altro canto, voci contrarie come il dott. Rakesh Bansal sostengono che il picco del 2026 sia già al livello del massimo storico raggiunto a gennaio.

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Perché così tanti analisti sono rialzisti?

La tesi rialzista si basa su diversi temi sovrapposti che si sono sviluppati nel corso di oltre un anno.

Gli acquisti da parte delle banche centrali sono il fattore trainante principale. Negli ultimi anni, le banche di tutto il mondo hanno acquistato quantità record di oro, diversificando le riserve dal dollaro statunitense. JPMorgan prevede altri 800 tonnellate di acquisti solo nel 2026.

I deficit fiscali e la svalutazione della valuta continuano a spingere gli investitori verso gli asset durevoli. Il deficit statunitense rimane massiccio e la posizione paziente della Fed sui tagli dei tassi mantiene i tassi di interesse reali relativamente bassi. Questo contesto favorisce asset non redditizi come l'oro.

Anche il rischio geopolitico non si è attenuato. Le tensioni in corso in diverse regioni sostengono la domanda di beni rifugio. E dal lato dell'offerta, la produzione mineraria rimane anelastica. I produttori non riescono ad aumentare la produzione abbastanza rapidamente da soddisfare la crescente domanda.

Kaneva di JPMorgan ha sollevato un'osservazione interessante: anche uno spostamento dello 0.5% nelle allocazioni degli investitori dagli asset statunitensi all'oro potrebbe di per sé spingere i prezzi a 6,000 dollari.

A che punto è l'oro in questo momento?

A metà febbraio, l'oro si attestava tra i 4,870 e i 4,990 dollari, in calo rispetto ai recenti massimi raggiunti grazie al rafforzamento del dollaro statunitense e ai volumi di scambio più ridotti durante il Capodanno lunare. La Borsa dell'oro di Shanghai è chiusa fino al 23 febbraio, eliminando un'importante fonte di domanda fisica e di sostegno ai prezzi.

Il quadro generale appare ancora solido. L'oro è cresciuto di circa il 67% su base annua da febbraio 2025. Questo rally è stato alimentato dagli stessi fattori che gli analisti ora indicano come fattori di ulteriore crescita.

Per contestualizzare, l'oro è aumentato di circa il 65% nel corso del 2025, prima di raggiungere il massimo storico di gennaio 2026, superando i 5,500 dollari. Un'accelerazione a 6,200 dollari prolungherebbe quella che è già stata una corsa rialzista storica.

Cosa potrebbe andare storto?

I rischi sono reali. Una Federal Reserve più aggressiva potrebbe rafforzare il dollaro e aumentare i rendimenti reali, rendendo l'oro meno attraente. Un inaspettato allentamento delle tensioni geopolitiche ridurrebbe i flussi verso i beni rifugio. E se le banche centrali rallentassero gli acquisti, uno dei pilastri più forti della domanda si indebolirebbe.

Tuttavia, il peso dell'opinione istituzionale è saldamente rialzista. Quando Bank of America, JPMorgan, UBS e Deutsche Bank convergono tutte attorno allo stesso intervallo di oltre 6,000 dollari, vale la pena prestare attenzione, anche se il percorso non sarà lineare.

Fonti:

• Walter Bloomberg (@DeItaone) su X – Sondaggio dei gestori di fondi BofA di febbraio 2026 che mostra un obiettivo di picco medio ponderato dell’oro di $ 6,200
• Investing.com – UBS alza l’obiettivo del prezzo dell’oro a $ 6,200 per la metà del 2026
• Reuters tramite Investing.com – Obiettivo di JPMorgan per l'oro a 6,300 dollari e previsione di una domanda da parte della banca centrale di 800 tonnellate
• Scottsdale Bullion & Coin – Raccolta delle previsioni sul prezzo dell’oro nel 2026 delle principali istituzioni
• USAGOLD – 17 febbraio 2026 prezzo spot dell’oro e commento di mercato