Vanguard abbraccia gli ETF sulle criptovalute dopo anni di resistenza: cosa significa per gli utenti?

Gruppo Vanguard, importante gestore patrimoniale con circa 8 trilioni di dollari in asset in gestione (AUM) e oltre 50 milioni di clienti, ha iniziato a consentire ai propri clienti di intermediazione di negoziare determinati fondi negoziati in borsa e fondi comuni di investimento in criptovalute a partire dal 2 dicembre 2025. 

Questa modifica della politica, annunciata il 1° dicembre, pone fine alle precedenti restrizioni dell'azienda su tali prodotti e fornisce agli utenti l'accesso a un'esposizione regolamentata ad asset come Bitcoin e al Ethereum attraverso strumenti di investimento noti. 

Per gli investitori, ciò significa una più facile integrazione degli asset digitali nei portafogli senza custodia diretta. Tuttavia, ciò avviene in un contesto di continua volatilità del mercato, incluso un recente calo significativo del valore complessivo delle criptovalute dall'inizio di ottobre 2025. Al momento della stesura di questo articolo, capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute è pari a 2.94 trilioni, in calo significativo rispetto al massimo storico di 4.20 trilioni. 

Qual era la posizione di Vanguard sulle criptovalute? 

Vanguard ha da tempo adottato un approccio cauto nei confronti delle criptovalute, in linea con i principi di investimento stabiliti dal suo fondatore, John Bogle, che ha privilegiato strategie diversificate e a basso costo basate su dati storici. 

Nel gennaio 2024, la Securities and Exchange Commission statunitense ha approvato i primi ETF spot su Bitcoin, ma Vanguard ha scelto di non offrirli sulla sua piattaforma. La società ha anche rimosso l'accesso agli ETF sui future su Bitcoin esistenti, affermando che questi asset erano troppo volatili e speculativi per la sua base di clienti. Questa decisione era in contrasto con le azioni di concorrenti come BlackRock e Fidelity, che avevano rapidamente lanciato e promosso prodotti spot su Bitcoin.

 

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La resistenza è persistita per tutto il 2024 e fino al 2025, nonostante gli ETF spot su Ethereum abbiano ricevuto l'approvazione a metà del 2024. La politica di Vanguard ha impedito ai clienti di negoziare questi strumenti, suscitando critiche da parte di alcuni utenti che cercavano maggiori opzioni. I dirigenti dell'azienda hanno ripetutamente evidenziato preoccupazioni sui rischi di liquidità e sull'allineamento con gli obiettivi di investimento a lungo termine. 

Dettagli della modifica della politica

La nuova politica consente la negoziazione di ETF e fondi comuni di investimento che detengono principalmente criptovalute selezionate, tra cui Bitcoin, Ethereum, XRP e solarioQuesti prodotti devono soddisfare i criteri di conformità normativa e liquidità di Vanguard, in linea con il modo in cui la società gestisce altri asset non core, come gli ETF sull'oro. Tuttavia, fondi legati ai memecoin, come quelli basati su Dogecoin o Pepe, rimangono limitati a causa dei loro livelli più elevati di speculazione.

Vanguard ha chiarito di non avere piani immediati per il lancio di ETF o fondi comuni di investimento basati su criptovalute. Andrew Kadjeski, responsabile del brokeraggio e degli investimenti di Vanguard, ha osservato in una dichiarazione che questi prodotti hanno dimostrato resilienza: "Gli ETF e i fondi comuni di investimento crittografici hanno dimostrato di essere resilienti nei periodi di volatilità del mercato, ottenendo risultati come previsto e mantenendo la liquidità." Questa valutazione fa seguito a un importante evento di mercato avvenuto nell'ottobre 2025, quando gli ETF sulle criptovalute hanno registrato un afflusso settimanale di 5.95 miliardi di dollari. 

Gli ETF spot su Bitcoin hanno accumulato circa 125 miliardi di dollari di asset in gestione entro la fine del 2025, con l'iShares Bitcoin Trust di BlackRock che ne detiene circa 70 miliardi dopo aver tenuto conto delle recenti fluttuazioni. Gli ETF spot su Ethereum hanno raggiunto quasi 18 miliardi di dollari di asset in gestione nello stesso periodo. 

Queste cifre sottolineano il crescente interesse istituzionale, con entità come Goldman Sachs che segnalano 1.4 miliardi di dollari in partecipazioni in ETF Bitcoin e Il fondo di dotazione di Harvard stanzia 443 milioni di dollari per prodotti simili.

Cosa ha spinto il cambiamento di politica?

L'inversione di rotta coincide con un cambio di leadership in Vanguard. Nel luglio 2024, Salim Ramji ha assunto la carica di amministratore delegato, segnando la prima volta che l'azienda ha nominato un candidato esterno per questo ruolo. Ramji in precedenza ha guidato la divisione iShares di BlackRock, supervisionando il lancio dell'iShares Bitcoin Trust, tra gli altri ETF. La sua esperienza nella blockchain e nella gestione di ETF è stata citata come fattore determinante nella rivalutazione da parte di Vanguard dell'accesso alle criptovalute.

Sotto la guida di Tim Buckley, Vanguard ha rafforzato la sua posizione anti-criptovalute, privilegiando gli investimenti basati sull'evidenza rispetto alle tendenze speculative. L'approccio di Ramji sembra dare priorità alla risposta alla domanda dei clienti, pur mantenendo gli standard fondamentali dell'azienda. Questo cambiamento interno, unito agli sviluppi normativi esterni, come l'allentamento della supervisione della SEC su alcuni ETF crittografici, ha facilitato l'annuncio di dicembre.

In che modo influisce sui clienti Vanguard?

Per i clienti di Vanguard, il cambiamento offre un percorso regolamentato per l'esposizione alle criptovalute, senza la necessità di una gestione diretta del portafoglio o di conti di scambio. Gli utenti possono ora negoziare ETF spot su Bitcoin, come l'iShares Bitcoin Trust di BlackRock, e fondi basati su Ethereum, integrandoli nei portafogli esistenti insieme ad azioni e obbligazioni tradizionali. Ciò potrebbe attrarre gli investitori al dettaglio in cerca di diversificazione, soprattutto ora che gli ETF XRP e Solana stanno guadagnando terreno per il loro potenziale nei sistemi di pagamento e nelle applicazioni di smart contract.

Le prime reazioni su piattaforme come X indicano l'interesse degli utenti, soprattutto per gli ETF XRP, che alcuni descrivono come nuovi punti di ingresso al dettaglio per questi token. Tuttavia, i clienti devono tenere presente che Vanguard li considera investimenti non-core, soggetti alle stesse regole di transazione degli altri ETF. 

Nel complesso, la decisione di Vanguard potrebbe influenzare i settori della finanza tradizionale. Grazie alla sua base di clienti, questo accesso potrebbe incanalare ulteriori miliardi nel mercato, migliorando la liquidità e la stabilità dei prezzi per asset come Bitcoin ed Ethereum. Se la performance degli ETF rimarrà solida nei prossimi sei-dodici mesi e le autorità di regolamentazione, come la SEC e la CFTC, forniranno indicazioni più chiare, Vanguard potrebbe rivedere la sua posizione sullo sviluppo di fondi proprietari di criptovalute. Per ora, la politica si concentra su offerte di terze parti che hanno dimostrato liquidità durante periodi di volatilità.

Considerazioni finali

L'ammissione di Vanguard agli ETF sulle criptovalute rappresenta un adeguamento misurato al suo quadro di investimento, offrendo ai clienti l'accesso ai principali prodotti crittografici, escludendo al contempo opzioni più speculative, come i memecoin. 

Questo cambiamento, guidato da una nuova leadership e supportato dalla comprovata liquidità degli ETF, risponde alla domanda degli utenti in un mercato che ha registrato un calo di 125 miliardi di dollari in asset spot Bitcoin. Si consiglia agli investitori di valutare queste opzioni in base alla propria tolleranza al rischio, data la persistente volatilità, come il calo di 1 miliardi di dollari registrato alla fine del 2025. 

Fonti:

• Rapporto Bloomberg - Vanguard ora consentirà gli ETF crittografici sulla sua piattaforma
• Avanguardia - Informazioni e approfondimenti aziendali
• Yahoo Finance - Vanguard revoca il divieto sulle criptovalute durato un anno
• Comunicato stampa Vanguard - La nomina di Salim Ramji a CEO