Gli ETF XRP registrano la più lunga serie di deflussi dal lancio

Gli ETF spot XRP statunitensi hanno trascorso cinque sessioni di negoziazione consecutive senza registrare un singolo giorno di afflusso positivo, segnando la serie più lunga di questo tipo dal lancio dei fondi nel novembre 2025. La corsa è iniziata dopo le ultime sessioni nette positive del 3 marzo (7.53 milioni di dollari) e del 4 marzo (4.19 milioni di dollari), e da allora ha spazzato via gran parte di quello che si preannunciava come un mese solido.

Come si presentano i numeri del flusso giornaliero?

Secondo SoSoValue dati, la serie di mancati afflussi si è suddivisa come segue:

• 5 marzo: -$ 6.15 milioni
• 6 marzo: -$ 16.62 milioni
• 9 marzo: -$ 18.11 milioni
• 10 marzo: -$ 3.88 milioni
• 11 marzo: $0.00

La lettura piatta dell'11 marzo a $ 0.00 ha tecnicamente interrotto la serie di giorni consecutivi di deflussi, ma non si tratta di un'inversione di tendenza. Non è arrivato un solo dollaro. Se segna il punto di arrivo di questa serie o solo una pausa di un giorno prima di ulteriori prelievi, è la domanda che ci si pone per il resto della settimana.

Il 9 marzo è stata la peggiore sessione singola, con -18.11 milioni di dollari, superando i -16.62 milioni di dollari del 6 marzo. Entrambe sono ancora ben al di sotto del 29 gennaio, quando i fondi hanno perso 92.92 milioni di dollari in un solo giorno. Quell'evento di gennaio è stato un picco isolato. Ciò che è diverso ora è la durata. I precedenti periodi di deflusso dal lancio consistevano quasi interamente in giorni di ribasso isolati, rapidamente invertiti. Cinque sessioni consecutive senza una lettura di flusso positiva non hanno equivalenti registrati per gli ETF XRP.

Il 9 marzo, il GXRP di Grayscale ha guidato i deflussi con -5.86 milioni di dollari, seguito dall'XRPZ di Franklin Templeton con -4.46 milioni di dollari.

Quanto danno è stato arrecato agli afflussi cumulativi?

Non quanto la serie di risultati potrebbe suggerire. Gli afflussi netti cumulativi per tutti e cinque gli ETF spot XRP statunitensi ammontavano a 1.21 miliardi di dollari all'11 marzo, con un patrimonio netto totale di 985.73 milioni di dollari, pari all'1.16% della capitalizzazione di mercato di XRP. Marzo è sulla buona strada per essere il primo mese con un saldo netto negativo dal lancio, ma i deflussi finora rimangono una piccola frazione di quanto i fondi hanno raccolto nelle prime settimane.

XRPC di Canary Capital è in testa con 419.44 milioni di dollari di afflussi cumulativi, seguito da Bitwise con 369.86 milioni di dollari e Franklin Templeton con 324.53 milioni di dollari. GXRP di Grayscale ha incassato 121.02 milioni di dollari. Il valore anomalo è TOXR di 21Shares, che si attesta a -14.80 milioni di dollari di afflussi netti cumulativi, il che significa che ha registrato più ritiri che investimenti nell'arco della sua intera vita.

L'esercito XRP sta finalmente facendo un passo indietro?

Questa è la domanda più importante. Eric Balchunas di Bloomberg Intelligence ha descritto la precedente resilienza degli afflussi come notevole per un prodotto lanciato in un momento di calo dei prezzi così brutale. La spiegazione fornita dalla maggior parte degli analisti è stata la stessa comunità XRP. Il CIO di Bitwise, Matt Hougan, lo ha detto chiaramente: "L'esercito XRP è incredibilmente rialzista e ama XRP". Questa convinzione, costruita attraverso anni di contenziosi con la SEC, delisting dalle borse e molteplici mercati ribassisti, ha continuato a far affluire capitali in questi ETF, nonostante il calo di XRP di circa il 50% rispetto ai livelli registrati poco prima del lancio di novembre 2025.

L'attuale andamento positivo non significa necessariamente che la convinzione sia venuta meno. I totali dei deflussi rimangono modesti rispetto alla base cumulativa. Ciò che è cambiato è lo slancio. XRP Ha registrato una ripresa sopra 1.45 dollari nella prima settimana di marzo, ma il rally si è attenuato quando Bitcoin è stato respinto a quota 74,000 dollari e la propensione al rischio si è ridotta. XRP ora si attesta intorno a 1.38 dollari, ancora ben lontano dal massimo storico di luglio 2025 di 3.66 dollari.

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Cosa dicono i segnali on-chain?

Il quadro on-chain è più positivo di quanto i flussi degli ETF potrebbero far supporre. I wallet monitorati dalle balene hanno aggiunto circa 140 milioni di XRP dal 5 marzo, portando il loro patrimonio complessivo da 10.87 miliardi a 11.01 miliardi di XRP. Ciò equivale a circa 200 milioni di dollari di accumulo durante la stessa finestra temporale in cui gli investitori in ETF stavano ritirando il capitale.

Anche i deflussi dagli exchange sono continuati, con l'offerta di XRP sugli exchange centralizzati in costante calo. Questo in genere segnala che i detentori stanno trasferendo le monete in autocustodia piuttosto che posizionarsi per venderle. La divergenza tra le vendite a livello di ETF e l'accumulo on-chain è una delle tensioni più evidenti nell'attuale configurazione di XRP.

Cosa riporterebbe gli afflussi?

Due fattori sono più probabili e potrebbero cambiare la situazione: la stabilizzazione dei prezzi al di sopra del supporto chiave intorno a 1.35$ e un nuovo catalizzatore dall'ecosistema di Ripple o dal più ampio contesto normativo. RLUSD di Ripple stablecoin è cresciuto fino a 1.5 miliardi di dollari di offerta e l'aggiornamento del trasferimento riservato del registro XRP (XLS-96) sta avanzando verso un voto di convalida. Nessuno dei due fattori sta influenzando i flussi degli ETF in questo momento, ma rappresentano l'utilità di fondo che i possessori di XRP hanno sottolineato per anni.

Quattro dei cinque fondi hanno totalizzato afflussi cumulativi positivi e la base complessiva di AUM si è mantenuta sopra i 985 milioni di dollari durante la serie positiva. Se questa pausa si concluderà rapidamente o si protrarrà ulteriormente dipenderà in larga misura dalla capacità del mercato più ampio di dare a XRP un margine di recupero.

Fonti:

• SoSoValue | Dati sul flusso giornaliero, l'afflusso cumulativo e l'AUM per fondo dell'ETF XRP spot statunitense
• DL Novità | Rapporto sulla comunità di superfan di XRP che sostiene gli afflussi di ETF durante il crollo dei prezzi, comprese le citazioni di Eric Balchunas e Matt Hougan
• La Repubblica della moneta | Ripartizione dei deflussi degli ETF XRP per emittente per il 6 marzo, dati sull'accumulo di balene
• Investing.com | Dati sull'offerta e sul volume di RLUSD, contesto dei deflussi di cambio